今年的美元并不美。

贬值也是历年上半年最大的幅度，原来是避险的货币，但今年，在风险之下，没了半点避险性，反而是市场弃儿。

许多之前换了美元的投资者心里也在打鼓，是不是拿了一个烫手的山芋。

我先讲我的答案，当然未必对，我觉得资产配置中还应该有美元，二个简单的理由

一是美元还是全球硬通货之一，流动性好，各国央行外汇储备中最大的部分，目前是第二大储备欧元的二倍左右

二是美元利率较高，就算美元未来贬值，利息收入可以抵消部分货币贬值，这是其它货币鲜有的

怎么看美元呢？

我说得简单一点，从二个方面看。从美元本身上看

一、本身上看，董王通过关税，希望全球去美国建厂，这可能导致美元比较坚挺，因为建厂伴随资金回流美国，历史上看2024年美国颁布了本土投资法，希望美国企业在海外的利润回流美国，但凡能在期间回流的，原来35%的税，变成5.25%，许多企业把钱往美国搬，导致美元指数从81变成91，一年内上涨12.7%，

二、美国不太希望看到美元大幅度贬值，历任美国总统和财大基本上坚持强势美元政策，因为这个好处太大，一百美元的成本是40美分，但在国际上可以买到100美元的东西，其中99%以上的溢价，就是铸币税，是世界上利润最丰厚的生意。

如果美元大幅度贬值，没有人愿意持有美元，美国就收不到铸币税，美国财长贝森特也强调支持强势美元政策。

三、最后，从美元构成看，这次美元短期内贬值主要是被动因素

从美元指数构成上看，57%是欧元，13.6%是日元，11%是英镑，如果这些货币走强，会导致美元指数被动下跌，今年欧元涨了9.6%，日元涨了8.4%，美元指数整体下跌8.3%，所以基本上是被动走贬

最后，回到一个关键问题，要不要换美元。

今年汇率最高7.42，现在7.2，处于今年最强的状态，美元的优势在于利率比人民币高许多，美元理财产品接近4%，人民币一年定期0.95%

如果按目前7.2换美元，拿美元的高息，人民币贬值至何时，才会打平，

所以，你觉得如果未来人民币汇率不会贬值到7以下，可能是一个换点的机会，当然，如果你非常看空美元，认为人民币会升值到7以下，那你慢慢来。

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