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一、成本面供应压缩 优化提升价格局势

数 据 来 源：金联创

原料供应方面：随着需求消费多元化因素影响，生物降解消费量上涨艰难，PBAT原料企业不断压缩产量释放。PBAT化工产业链市场经济不断饱和，原料成本面多数产品处于产能过剩状态，企业为保证有效产出进行压缩生产时间周期，导致成本面装置企业开工率出现不同程度的下滑。主原料BDO企业开工率不足五成，同比去年下降8.67个百分点；PTA企业开工率在七成左右，同比去年下降1.21个百分点；AA企业开工率在6成左右，比去年同期下降8.22个百分点。

原料价格方面：主原料BDO多数装置处于检修停车阶段，供应面承压减弱对价格形成支撑，需求面虽存在一定缺口，但是企业对涨价后供应增多存风险性担忧，价格重心仅小幅缓慢抬涨；其次，PTA受原油震荡偏强引导，市场价格重心小幅探涨，需求面消费动能不足，整体价格涨幅有限，AA厂家出厂报盘偏弱下滑，上游厂家出货竞争下多采取一口价下调，供需博弈格局短期难有改善。截至五月底，主原料BDO市场均价在7948元/吨，环比上涨0.3%，同比去年下降11.8%，PTA市场均价在4809元/吨，环比上涨7.8%，同比去年下降18.2%，AA本月市场均价在7084元/吨，环比下降1.8%，同比去年下降26.4%，本月PBAT理论成本均价在10336元/吨，环比上涨1.0%，同比去年下降15.8%

二、PBAT价格重心趋稳 底部支撑渐强

数据来源：金联创

六月份供应面计划重启装置受利润、需求弱化、资金等因素，重启装置存延期不确定性，供应面的市场存量保持充足，厂家将稳价去库为主；成本端，六月，BDO市场价格将偏强探涨，PTA市场价格将震荡偏强，AA市场走势稳中偏弱，PBAT成本端将偏强运行，PBAT市场价格重心将窄幅波动，虽然成本底部支撑充足，但是高位价格上涨艰难，仅有利于缩减高低价差空间，利润局势难有较大改善，需求端看，六月份适逢电商年中大促行业旺季，包装行业市场受此助力订单存向好增量，随着气温升高带动外卖饮品等行业，学生暑假消费旺季给外卖行业继续加持，6月1日《快递暂行条例》正式实施，重点关注政策落地的具体情况，短期PBAT市场需求将小幅偏强。预计国内PBAT市场六月份将区间震荡为主。

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