特朗普早就对美联储的鲍威尔不满了！无奈的是受制于美国法律的约束，不然特朗普早就罢免了鲍威尔。

特朗普之所以对鲍威尔不满，是因为美联储迟迟不降息，导致特朗普让制造业回流美国的计划，彻底成为了泡影！直白点说，低利率可降低企业融资成本，吸引海外工厂迁回美国。

但当前高利率环境（联邦基金利率4.25%-4.5%）抑制了企业投资意愿，尤其制造业依赖长期资本投入。特朗普和鲍威尔的矛盾点就在于，特朗普宣称“美国没有通胀”，但鲍威尔指出
关税推高物价
，降息可能加剧通胀失控。

美联储主席鲍威尔今天出来讲话了，但他没提大家最关心的降息啥时候来，反而说了一个挺重要的事儿：“管事的（政策制定者）必须搞清楚，美元要是坐过山车一样大起大落，对咱普通老百姓过日子和公司做生意影响可大了！”

他解释说，自从上世纪70年代那套老国际货币体系（布雷顿森林体系）散伙以后，虽然管美元汇率主要是财政部的事儿，但美元要是太不稳当，老百姓买东西、公司做买卖的成本和风险都会变大。所以他觉得美联储也得好好研究研究，其他国家搞的政策，会怎么影响到美国的经济和咱的钱包。

另一边，达拉斯联储主席洛根（相当于美联储在达拉斯地区的“一把手”）也出来说话了。她的意思比较明确：“现在情况还行，通胀和就业这两大任务的风险看着挺平衡的，咱（美联储）可以沉住气，先等等看！”

洛根的原话是：“我们在双重使命（控制通胀和保障就业）上所面临的风险似乎相对平衡，这让我们处于一个可以耐心等待的有利位置。” 简单说就是，如果接下来没有啥特别重大的新消息或者数据，能实质性地打破现在这个平衡（比如通胀突然猛涨或者失业率飙升），那美联储暂时就不用急着动手（比如降息或者加息）。

不过她也提醒了一个大麻烦：特朗普政府搞的那些关税（就是加征的进口税）可能会让物价持续上涨（通胀）。她强调美联储得盯紧点，看看这个影响到底有多大、会持续多久，不能被短期数据迷惑了。

2008年金融危机前
：美联储资产负债表规模仅
0.8万亿美元
。

2024年4月
：飙升至
7.4万亿美元
（增长825%）。

2025年5月
：首次突破
9万亿美元
（美银预测），相当于美国GDP的40%。

我们可以这样理解，美联储在17年内扩表超10倍，远超经济增长速度。当前，全球流通美元中约
44.7%在海外
（约9500亿美元），美国只需支付0.17美元成本即可印百元美钞收割全球。2025年6月美国国债突破
36万亿美元
，占GDP比重达
123%
（国际警戒线60%）。以上数据充分说明一个道理，那就是当前世界上的美元，真的是泛滥成灾。

鲍威尔的说法其实是对的，现在美元极度不稳定，美元已是泛滥成灾！美国政府债务压力持续扩大，特朗普团队现在是进退两难，而中国这一次则不会出手救美国了。

美元今年已经跌了超过10%，兑欧元、日元汇率都跌到好几年最低。鲍威尔担心特朗普的关税政策会让美元更不稳。进口商品更贵（通胀），还外债利息也更高（美国每年光还利息就要1万亿美元）。

2008年金融危机中国曾掏2000亿美元买美债救市，结果美国转头狂印钞（量化宽松），让全球买单！现在没有任何一个国家愿意为美国的胡作非为买单。中国的救助未能换来美国对共同治理的尊重，反而加速其滥用货币特权。美联储前主席伯南克曾称QE为“直升机撒钱”，实则撒向全球的是通胀之火。

此前美国财长耶伦宣称“发债新思维”时，世界已认清其本质：一张无法兑现的“绿纸”，终究抵不过千年黄金的信用重量！