港股这算不算牛市？|a股|hibor|港股|牛市|股市|重磅利好

今天权益市场依然走的很强，A股和港股的主要指数都是全面上涨的态势，当然，最火的，还是港股的三支票，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪冰城，都是大涨后创股价的历史新高。

三者年初至今的涨幅比较吓人，泡泡玛特是174%，老铺黄金是312%，蜜雪冰城3月初刚上市，至今涨幅是135%，亮瞎眼的水平。

现在市场称这三家是港股三朵金花，我觉得不妨各取一字，就叫“老雪特”，old shit，对应新消费，还好记一点。

三者大涨的背后，核心当然是目前市场对新消费的追捧和炒作——去年公开数据显示，量化资金占A股成交量的30%左右，现在我估计可能已经到了40%往上了，算上游资，这两块的资金也许占A股成交额的一半以上，最后呈现出来的特征就是，板块轮动很快，炒作一茬接着一茬，而且换仓的时候毫不留情，比如最近，前期最火的机器人哑火之后，资金的火力就快速集中在了新消费和创新药上面。

从A股的融资买入额来看，昨天，医药板块全行业排名第一，这应该是很久没有过的情况了，也可以印证上面说的逻辑。

泡泡和老铺现在都是100倍的市盈率，蜜雪是50倍左右，到底是不是资金怼出来的泡沫，大家仁者见仁吧，个人觉得，虽然相比机器人而言，新消费的景气度和业绩确定性都要好很多，但追的必要性好像也不大（不过表韭组合里目前一直拿着恒生消费）。

港股这边，还有个有意思的事情——资金“泛滥”了。

今天，HIBOR隔夜，也就是港股的银行间市场隔夜借钱的利率，跌到了0.012%，创2006年有记录以来的历史新低。

没错，是0.012%，作为对比，今天内地银行间市场的隔夜利率在1.4%左右，比前者贵了100倍以上。

约等于，在香港的银行间市场借钱，几乎不要钱。

下图，是最近10年的HIBOR隔夜走势图，可以看到，近期是一根直线掉下来，直接砸到了地板价，而上一次在地板价附近，是2020年到2022年，彼时美联储进入了零利率区间。

而这回HIBOR跌到地板价，背景不太一样，我简单解释一下。

去年开始南下资金大举加仓港股，今年以来继续净买入超过6500亿，相当于，香港市场里，出现了6500亿的人民币，需要兑换成港币，这使得香港的银行间市场的港币余额一直处于较低的水平，也就是说，市场里的钱不多，所以借钱的成本——HIBOR，一直处于高位。

5月份的这次亚洲货币集体升值潮，大量美元涌入香港，又增加了港币的结算需求，使得本来就稀缺的港币银行间市场里，港币不够用了，直接触发了强方兑换保证，随后香港金管局连续释放了大量的港币。

但是触发完了之后，市场恢复了正常，港币又过剩了，由于没有反过来触发弱方兑换保证，金管局暂时没法收回去，而钱也没地方去，这就导致现在HIBOR利率砸到了地板价。

银行间市场的低利率环境，会有两个衍生的结果。