这是 数说的述说 的 第475篇 原创文章

强者从不抱怨环境，弱者才会怨天尤人。

嘉银科技一路走来,风雨兼程。作为少数几个正常退出的P2P平台，华丽转身成为金融科技头部公司，2025年一季度狂揽5.4亿净利，新增用户增速冠绝行业！银行们该眼红了，科技公司的这金融魔法，让传统银行相形见绌。

北京时间6月4日晚，嘉银科技（NASDAQ：JFIN）发布了一份令银行业瞠目的季度成绩单，2025年第一季度撮合贷款交易量356亿元，同比增长58.2%。净利润5.395亿元，同比飙升97.5%，创下上市以来单季最高纪录。

更令传统金融机构汗颜的是用户增长数据，一季度新增借款用户105.6万人，同比暴涨126.6%。当银行网点绞尽脑汁拉新，抱怨经济周期变差，找不到新增信贷客户需求时，这家金融科技公司单季便完成了许多区域性银行全年的新客获客量。

反观“零售之王”招商银行，2024年信用卡客户增速已降至个位数区间。另外工商银行虽豪掷272亿元金融科技投入（国内银行最高），拥有3.6万科技人员，却难以复制嘉银的用户增长曲线。更尖锐的对比在于盈利能力，嘉银本季度净利率高达30.4%，远超头部商业银行15%-20%的零售业务净利率水平。

就这业绩，银行们真的要排队向嘉银科技学习了！

69家机构为何甘当“幕后金主”

翻开嘉银财报，一个耐人寻味的数字浮出水面。截至一季度末，嘉银科技与69家金融机构保持合作关系，另有55家正在洽谈中。这些机构才是撮合贷款背后的真正资金方。其中民营银行无疑是主力军之一，作为银行业的鲶鱼，监管当初批准设立是为了促进行业活力与服务实体经济，但到最后它们手握牌照与资金，却做不到像嘉银科技这样直接触达海量借款用户。

为什么持牌机构做不过科技平台？监管枷锁是关键因素。例如民营银行受限于4倍LPR利率红线（约15.4%），即使自营业务做24%的定价也是铤而走险。而嘉银旗下“你我贷”用户投诉显示，通过担保费、服务费等叠加，综合成本超过年化24%，甚至高达36%。当监管对银行严防死守时，科技平台游走于灰色地带实现差异化定价。

持牌反而成了劣势，一位民营银行风控总监私下坦言，“我们看中的客户，科技平台用高利率覆盖高风险抢走，我们不敢做的客户，我们的低利率更不会碰。我们还能做什么客户？”

更深层的是能力差距，根据季报，嘉银科技已经通过AI实时风控系统，将61-90天逾期率压降至0.53%。当银行还在人工审核时，科技公司已用算法批量筛选客户。

真的是不是有这么牛我们不知道，但是季报的数据是经过审计的做不了假，这就是能力差距。

高增长下的暗涌

但不可否认的是，风光业绩背后，争议始终如影随形。在黑猫投诉平台，“你我贷”关键字有69628条。有用户控诉，“贷款12900元分12期还款，每月除利息外还被收取担保费108元、咨询费76元，年化成本36%”。

但根据季报，嘉银在行动。嘉银在季报中强调消费者权益保护，发布《2024年消费者权益保护白皮书》，宣称全年拦截高风险欺诈申请54万件。但拦截欺诈貌似保护的不是消费者，而是平台的风控能力体现。收费不透明问题仍是硬伤，担保协议常被嵌套在层层合同中，额外收费以“会员费”以名义收取。

也要提醒的是资产质量变脸风险。2024年一季度，嘉银180天以上逾期率曾攀升至2.62%，虽在2025年一季度降至1.13%，但历史表明，在规模狂飙期埋下的风险，往往在经济下行时更快暴露。嘉银科技预测2025年撮合贷款将达1370-1420亿元，继续高增长神话。但金融史反复验证的真理是，分母扩张期的辉煌，常为分子恶化埋下伏笔。曾经的零售之王，也是成功P2P转型的陆金所2024年一季度新增贷款同比下降15.6%，预示行业冷暖变迁。

还是那句话，存在即合理。既然真的有这么多的客户需求，科技平台能利用“会员费” 等名义突破利率限制，而银行受制于网贷新规和个贷管理办法都有展业利率和方式的限制，能不能更大胆一些，是否可以考虑对持牌机构实施分级监管，允许民营银行试点高风险定价？毕竟当科技平台净利润率超30%时，与其让利润流向监管真空地带，不如纳入合规体系。

这也是盛宴背后的冷思考，歌舞升平时莫忘周期铁律。银行学不会科技平台的狂野增长，恰是金融审慎的体现。当嘉银销售费用同比飙升87.5%换增长时，台州银行选择把网点变社区中心，用十年积累客户关系。当网贷平台用算法收割流量时，泰隆银行蹲点客户关心业务成长。

金融科技的本质不在技术炫技和短期收割，而在于能否用更可持续的方式，解决传统金融的痛点。嘉银模式的最大价值，或许不是教会银行如何狂飙，而是提醒监管，在防范风险与包容创新之间，需要更精细的平衡术。

毕竟，当69家银行甘当资金搬运工时，金融体系的资源错配已然显现。是时候打开笼子，让困兽犹斗的民营银行，真正参与市场竞争了。

当然银行也要全面了解后学习，在这个经济周期，能有真金白银的增长是不容易的，一定是有本事的，如有好的，也要学。