光伏资讯 | PV-info

在浙江东阳的横店镇，一个以影视城闻名的小镇里，藏着一家市值超200亿的制造业巨头——横店东磁（002056.SZ），横店东磁凭借“磁性材料+新能源”双轮驱动的战略，在全球产业链重构中占据关键地位。这家市值仅200余亿的企业，却以全球永磁铁氧体18%市占率、光伏组件欧洲分销龙头、小圆柱电池前三甲的身份，成为横店控股旗下最被低估的资产。

作为横店集团控股有限公司（简称“横店控股”）资本版图中的首块重量级拼图，横店东磁也属于是背靠大树。

自1999年成立之初便承载着“技术旗舰”的使命。横店控股通过直接持股50.59%牢牢掌控这艘产业巨轮，使其成为集团利润的核心引擎。从磁性材料厂起步，横店东磁逐步构建起“磁材+器件”与“光伏+锂电”双轮驱动的产业格局，如今已坐拥全球最大永磁铁氧体和国内最大软磁铁氧体生产商的双料王冠。其产品渗透至博世、西门子、特斯拉等全球顶级供应链。

尤其2024年，横店东磁交出了光伏行业第一份满分答卷。

当国内光伏企业深陷价格战时，横店东磁凭借印尼3GW高效电池产能（较国内成本低15%）避开美国“双反”关税，欧洲分销市场出货占比超80%。2024年组件出货17.2GW，其中Q4印尼产能满产后贡献超额利润。

具体财务数据来看：2024年横店东磁实现营收185.6亿元，同比下降5.9%；归母净利润为18.3亿元，同比上升0.6%；扣非归母净利润为16.7亿元，同比下降17.4%。尤其第四季度，横店东磁Q4实现单季度营收49.77亿元，环比增长23.98% ；归母净利润9.00亿元，环比增长213.22%；扣非净利润7.87亿元，环比增长175.22%。是2024年光伏行业为数不多的净利润实现正增长的企业。

2025年一季度，公司营收52.2亿元、净利润4.58亿元，同比分别增长23.4%和29.7%，成长性远超行业。

此外，作为特斯拉永磁电机核心供应商，横店东磁的永磁铁氧体年产能达29万吨，占据全球18%市场份额。其独创的“晶界扩散技术”将磁性能提升15%；锂电池领域，横店东磁全球市占率超10%，电动两轮车市场渗透率达70%。其6GWh新产能聚焦储能大电芯（280Ah），单Wh成本下降15%。而且随着越南、巴西等新兴市场突破，该业务正成为横店东磁的第二增长曲线。

然而横店东磁财务指标如此亮眼却遭市场冷遇。济安金信评估系统给予其82分的公司评级，在1860家制造业企业中高居第194名，每股财务评分64分（满分100）更被标注“含金量高”。然而当前股价对应2024年静态市盈率仅14倍，处于近三年估值区间的历史低位。

来源：雪球冬天的紫荆花

此外，相较于多数光伏企业，横店东磁现金流表现优秀。2024年横店东磁经营性现金流净额35.22亿元，为净利润的1.93倍，存货周转天数68天（行业平均92天），也显示其较为优秀的营运能力。

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