共3363字 约10分钟

文 | 维世

FOTT责编投稿邮箱：lynda.zeng@fott.top

会员及合作请加惠裕小秘微信：huiyuxiaomi

引 言：

在全球经济与地缘政治复杂交织的背景下，单一家族办公室（SFO）面临着代际传承、技术革新与可持续发展目标等多重挑战。在这个过程中，外包投资官（OCIO）的角色正从“服务外包商”进化为与家族战略深度绑定的“长期共生体”。

近日，在FOTT惠裕全球家族智库主办的“2025家族办公室全球资产配置战略发展论坛”上，维世执行董事长兼首席投资官徐莹女士发表主旨演讲“OCIO 如何以全栈买方能力内核，赋能家族财富的专业化和全球化”和主持“OCIO‘战略共生体’：从服务外包向价值共生的角色跃迁路径”的圆桌会议，深入阐述了OCIO如何助力中国家族财富实现机构化转型与全球化配置。

（维世执行董事长、首席投资官徐莹女士发表主旨演讲）

01

洞察变局：中国财富禀赋的内涵与代际挑战核心策略

徐莹女士首先回顾了中国财富积累的根基，主要依托于实体经济的全球化红利和金融市场的相对开放。

然而，她强调：“我们正面临严峻的代际挑战，过去的有利条件正在发生深刻变化，这些因素的部分或全部断裂、消亡，成为制定投资政策时非常重要的底层考虑因素。”

  • 实体经济面临的挑战：和平红利逐渐消失，贸易规则面临颠覆性调整，全球产业链组织结构重塑，科技和人才的跨国流动亦出现断裂迹象。

  • 金融市场面临的挑战：资本流动受限可能性增加，硬通货的“武器化”趋势显现，资本市场的传统通路可能受到制约。

徐莹特别指出：“全球知名家族富过数代的投资本质是‘保全和增长全球资产购买力’，而非特定货币计价的数值，这对于投资政策配置具有完全不同的指导意义。”

（维世执行董事长、首席投资官徐莹女士发表主题演讲）

“过去四十年的全球图景，特别是过去二十年中国财富的大规模增长，在某种程度上是‘偶然的’，”徐莹分析道，“回顾过去100年，典型的60/40股债组合能够实现超过10%年化收益的十年仅有四次，其中三次集中在近期的低利率和和平发展年代。这样的‘幸运’概率，未来几乎不会再重复。”

她进一步解释，西方“老钱”的机构化道路并非始于和平年代，而是最困难的时期。这启示我们：“当前的挑战或许正是推动家族财富机构化的良好时机，因为危机往往能促进制度化的思考。”她明确指出：“世界格局正在经历‘相变’，其复杂性使得专业化的全球配置能力变得空前必要且紧迫。”

为应对未来格局，徐莹提出了以“社会契约”为核心的分析框架，帮助家族从根本上思考投资政策。以“社会契约”为核心，当前受保守主义回归（对内民粹、对外民族主义）驱动，在经济秩序、地缘政治和金融秩序三个维度互相作用，这将深刻影响未来财富配置政策的考量。

02

认知重塑：跨代际大型财富配置的核心原理

面对挑战，如何实现财富的跨代际传承与持续增值？徐莹认为，关键在于认知层面的深刻转变。她强调：“投资思维和产业思维的重大区别，是成为机构化配置人的起点，是从产业能力向投资能力内核观念的转变。”

产业思维：集中力量干大干好，追求极致，打败竞争对手。实业的成功往往是“顺应人性的伟大创造”。

投资思维：持续在最有希望的国家、产业和资产形态捕捉机会，追求价值来源基础逻辑的尽量不相关。投资没有对手，真正的对手是“自身的认知误区”。投资的成功是“内在持续对抗人性弱点的事业”。

当家族主事人或骨干产生这种内核观念的转变，才是成为机构化配置人的起点，目的是为了实现“财富永续购买力的保护和增长”。为此，徐莹女士提出了“跳出本国思维，用北极视角看世界”的理念。

（维世执行董事长、首席投资官徐莹女士主持圆桌会议）

同时，她也点出了“中国财富全球化的现实挑战”：现代投资体系多为西方范式所构建，而西方目前向中国输出其买方核心投研体系表现出中断迹象。这呼唤“在中国本土，构建和共生发展具备全球核心投研能力的‘全球能力中国心’的全栈买方能力”，此事已非常紧迫。

03

破局之道：“Glocalize OCIO”与家族财富的共生“加法”

面对挑战与认知转变的需求，徐莹提出了OCIO的核心价值——“Glocalize（全球能力本地化）OCIO 与家族财富共生的加法”。

她认为，一个具备“全球能力中国心”的OCIO，能够为中国家族财富的全球化征程实现真正的“加法”赋能。OCIO能为中国财富做的“加法”主要有三点：

  1. 帮助中国财富实现在全球投资领域生态位的跃升。

  2. 帮助中国财富构建全球一致性的方法论和投研体系。

  3. 最终目标是使中国财富成为“在全世界受尊敬、被邀请的长期财富”。

其首要优先事项，是赋能中国家族财富在全球市场生态位实现跃迁。“目前，大部分中国财富（除少数先行者外）在发达市场投资生态中，往往被归类为零售或批发业务客户，而非真正意义上的机构化投资者。”徐莹一针见血地指出了痛点。她强调：“如果你在错误的生态位上，那么拿（优质基金）份额当然是一个很难的事情。”

如何实现这一转变？答案是“通过机构化实现购买力输出”。何谓“机构化”？徐莹女士将其定义为：“一套完整、可跨国复制、高度纪律性、可跨周期重复的方法论和组织行为系统。”她强调：“机构化是买方财富购买力跨周期持续输出的必要条件。”

OCIO的核心角色，正是赋能家族财富向机构化配置人的生态位跃迁。这需要构建一套穿越周期、国别、行业的一致性方法论和投资体系。实现生态位跃迁的标志包括：独立的受托人利益关系；专业知识为基础；直接接触基金创始人；杜绝渠道收费的道德风险。此外，还需具备全球统一标准的投研体系和全球直达的自主实施能力。

（维世执行董事长、首席投资官徐莹女士的主旨演讲）

当具备了正确的投资哲学、组织人格和行为模式后，家族财富才能在全球买方生态中产生直接影响力。徐莹指出：“越优秀的策略和基金经理越不缺钱”，他们之所以选择特定的LP，是因为该机构的投资哲学、组织人格和行为模式所体现的一致性和“光辉”。这种影响力并非靠资本大小“砸”出来，而是源于“长线的价值观、严格的专业行为纪律，以及深厚及独特的投研秩序”。

04

总结：赋能跃迁，共创价值

本次论坛深刻描绘出中国家族财富在全球变局下的应对之道与发展蓝图：

  • 时代背景的深刻认知：中国财富增长模式面临挑战，世界格局“相变”使专业化全球配置能力成为当务之急。

  • 思维模式的根本转变：成功家族财富管理人需实现从产业思维到投资思维的跨越。本土亟需构建具备“全球能力中国心”的全栈买方能力。

  • OCIO的核心赋能：具备“全球能力中国心”的OCIO，助中国财富提升全球市场生态位，成为受尊敬的长期资本。

  • 实现路径与成果：关键在于“机构化”。通过打造专业买方文化、流程和实施能力，家族财富方能在全球买方生态位中产生直接影响力，触达全球最高品质管理人和核心资产。

徐莹强调，维世贡献给市场的是“方法论和体系，而不是结果”，没有方法论、体系和思维模式的转变，好的结果是不可持续的。

最后，她分享了成为受尊敬的全球财富的价值观内核：“投资机构的内在谦虚，敬畏市场，敬畏客观规律，敬畏历史。特别对于来自大国的投资者，要避免自我中心思维、路径依赖和近因偏差，用无我之心、空杯心态去趋近世界的真相。投资要找的是真相，而不是个人喜好。”她总结道，一个卓越的投资组织，应能“用组织的心去聆听，去尊重未知的未知，以及知道我们不知道什么。”这才是跨越护照和国籍，在全世界投资界受尊敬的思维内核。

【近期热点文章回放】

惠裕全球家族智库介绍及免责声明

惠裕全球家族智库(FOTT）是国内面向本土家族办公室提供专业服务的咨询机构，致力于帮助家族办公室建立和完善FO运营能力，打造FO数字化服务优选平台，出版行业垂直媒体《家族办公室》杂志，调研发布行业研究报告，运营家族办公室圈层会员，评选中国家族管理领袖TOP50奖项等。

本公众号以行业垂直媒体《家族办公室》杂志（国内统一刊号：CN44-1563/F）内容为依托，定位于有腔调的行业敦促者，面向家族、SFO、MFO、金融机构等高端财富人群。

免责声明：内容仅供参考，不构成买卖任何投资工具或者达成任何交易的推荐，亦不构成财务、法律、税务、投资建议、投资咨询意见，观点只来源于受访者的看法，不代表惠裕的立场。对任何因直接或间接使用本微信涉及的信息内容进行投资等所造成的一切后果或损失，不承担任何法律责任。

FOTT媒体矩阵：

杂志：《家族办公室》

官网：https://www.fott.top

公众号：惠裕全球家族智库、荣缨家族会客厅

新媒体：搜狐号、雪球号、知乎号、新浪微博、头条号、企鹅号、网易号、百家号、腾讯视频、Apple Podcasts、小红书、喜马拉雅、微信视频号、小宇宙