我国的铜资源长期短缺，对外依存度高达8成以上。从2005年开始，国内企业纷纷进去海外，拓展铜矿资源。比较知名的例子有，中国有色矿业获得赞比亚谦比希铜矿85%的控股权；中冶获得巴基斯坦山达克铜金联合企业10年的租赁经营权。

在诸多海外铜矿拓展项目中，2007年，中铝集团斥资8.6亿美元从加拿大公司手中收购秘鲁特罗莫克特大铜矿在很长一段时间内都是我国最大海外铜矿项目。如今，18年过去了，中铝集团从中赚到了多少呢？

铜矿的收购背景

事实上，早在2006年初，中铝公司就参与收购在多伦多等三地上市的秘鲁铜业。2007年6月，双方就认购新股和全面收购股权达成协议，中铝公司以每股6.6加元收购秘鲁铜业全部股权，收购的总金额约为8.6亿美元，按照当年的汇率约合65亿人民币。

这笔交易达成后，国际矿业界曾以疑虑的目光审视这场收购案例。但是对于铜资源紧缺的中国来说意义重大。因为国外铜资源的垄断性很强，好的项目几乎都被大的矿业集团所把持，行业并购更是加剧了这种垄断，直接的后果是，我国生产企业的铜精矿加工费越来越低。

正是在这样的时代背景下，中铝公司走出去才显得意义重大。18年风云激荡，特罗莫克特大铜矿以超预期盈利回报了最初的资本投入，书写了中国企业全球化运营的典范篇章。

数据显示，秘鲁特罗莫克特铜矿项目探明矿石储量15.3亿吨，拥有铜当量金属资源量超1000万吨，为全球特大型铜矿之一。该项目铜资源量约占我国国内铜资源总量的五分之一，年产铜金属规模可达约25万吨，相当于我国铜精矿年产量的三分之一。

回报收益明显

回溯这一超级工程的成长轨迹，其经济价值爆发始于关键产能跃升。2008年5月，中铝集团和秘鲁政府签订项目行权协议。2011年7月，特罗莫克一期项目开工建设。2013年底，一期投产终结秘鲁20年无大型绿地矿山的历史，2017年即实现全面盈利；2018年精矿含铜首破20万吨，跻身全球前三十大铜矿；2024年6月二期项目收官，设计年产能跃至22万吨，相当于中国国内铜精矿产量的18%，战略保供意义凸显。

产能扩张的底层支撑是持续的技术攻坚，面对矿石成分复杂、钼伴生回收难的世界级挑战，中铝联合全球科研机构创新“分采分选”工艺，优化浮选药剂体系，12项发明专利大幅提升铜回收率，为铜钼综合利用奠定技术基石。

更深远的经济账本在于资源储备变现，该矿山最低有望生产出超过600万吨铜当量金属，以目前市场铜价每吨7.5万元人民币左右估算，扣除全部投资和成本，可获得超过3000亿元人民币的静态净商业价值。原始收购价仅相当于每吨铜71美元，远低于行业并购均值。

从财务数据透视其经济收益，2024年前十个月特罗莫克铜矿利润总额完成预算进度的116.39%，经营现金流达预算的118.24%，铜精矿含铜产量超额完成104.18%。而在2024年第一季度，其利润总额更飙升至预算进度的133.9%，现金流亦达106.48%。若以当前国际铜价及年均20万吨以上精矿含铜产能估算，该项目年营收逾15亿美元，即便扣除运营成本及税费，其净利润率仍显著高于行业均值。

这源于项目独特的成本控制力，作为全球同等规模项目中建设速度最快的工程，仅耗时6年而非常规的8-10年。加之智能化采矿系统与浮选工艺优化，使其生产成本低于全球75%的铜矿山，构筑起难以复制的竞争壁垒。

经济效益之外，项目的“社会收益率”同样重塑了中资海外投资范式。在社区冲突频发的秘鲁矿区，中铝将资本优势转化为民生红利。投资兴建金斯米尔污水处理厂，终结当地80年污水直排史，日净化11万立方米水流，让90万居民重获清洁水源；本地化用工率超98%，累计创造就业逾8万人次。这些举措赢得了当地民众的认可，使得矿山项目能够行稳致远，持续生产运营！