解读其撑起3500亿市值的四个密码。
一款初代薄荷色的Labubu被拍卖出108万元的天价、有银行推出“存款送Labubu盲盒”活动招揽储户、一个标价为99元的Labubu盲盒，在二手市场上溢价到200-500元，隐藏款甚至要2000-3000元……
最近，这只咧着牙、看起来神似张飞的丑娃娃火爆全球。
Labubu的爆火，有人想不到，有人看不懂。可能连泡泡玛特创始人、“80后”的王宁也想不到，把玩具卖给成年人能成为河南首富。
在资本市场上，自2024年2月起，泡泡玛特股价从19.8港元/股攀升至如今259港元/股，累计涨幅超13倍，总市值直逼3500亿港元。
可谓“一代人有一代人的茅台”。
翻开泡泡玛特2024年财报，营收130.4亿元，同比增长106.9%。其中海外及港澳台业务营收共计50.7亿元，同比增长375.2%，占总营收近四成。
王宁在2024年业绩沟通会上表示，Labubu 毛绒成功的核心是泡泡玛特开创了搪胶毛绒品类。财报数据显示，泡泡玛特 2024 年毛绒品类较全年增长 1289%。
Labubu为什么这么火？
第一，是设计形象上。
Labubu是香港艺术家龙家升创作的北欧森林精灵形象。它丑萌的外表、9颗外露的尖牙、邪魅的笑容，再加上毛绒绒的身体，打破了传统潮玩“可爱至上”的形象，与主流审美形成强烈反差，完美诠释了“丑到极致就是潮”。
第二，明星效应为它加了一把火。
近日，足球巨星贝克汉姆在社交媒体上分享了他的小女儿送给他的礼物：一个来自泡泡玛特的Labubu玩偶。这一分享迅速在全球社交媒体上引发关注。
不只是贝克汉姆，美国著名歌手蕾哈娜和韩国BLACKPINK的成员LISA甚至泰国公主都曾在社交媒体上晒过自己的Labubu玩偶，这让全世界越来越多的人关注到它。
第三，Labubu的盲盒机制以稀缺性撩拨着人心。
有玩家测算，开出隐藏款概率仅为1/144，这种销售模式能有效刺激复购行为，尤其吸引那些热衷收集完整系列的消费者。
同时，用户对隐藏款的“赌性投入”又会触发多巴胺循环，形成“购买 - 错失 - 求购 - 买溢价产品”的行为逻辑链条，为其产品提供了溢价能力。
第四，Labubu可以二次创作。
与传统的PVC材质手办不同，Labubu在此基础上增加了“搪胶毛绒”，提升了设计感和可玩性，还通过不同的“娃衣”和配件制造不同造型，引发了二次创作热潮。电商平台上甚至出现了众多专门售卖Labubu娃衣的店铺。
Labubu已经不是简单的一个玩偶，而是年轻人的精神慰藉和社交货币。
法国社会学家让·鲍德里亚其著作《消费社会》提到，人们真正追求的并不是物品本身的功能，而是那些被人为制造出来的象征性意义。
不过，Labubu最近也因质量问题在社交媒体上遭到消费者的海量投诉，比如歪头、掉漆、开线、秃毛等。消费者买盲盒，买的就是情绪价值。毕竟谁也不想打开盲盒的第一件事，就是寻找售后服务。即使是潮玩，品控不过关就很难维持长红。
话不多说，你还能抢到labubu吗？
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