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2025年上半年，国内丁酮市场长期下行。期间行业供需矛盾逐渐加剧，加之原料醚后碳四破位深跌，业者信心不足，市场重心呈现单边下行的状态。细分来看，一季度头部企业生产较为稳定，内需及出口表现乏力，社会库存累积，行业承压走弱，陆续下行测试企业成本线支撑。二季度，国内丁酮头部企业存有短期的停车或降负的情况，部分时段厂商存联合救市的倾向，但华东新产能投放，综合市场流通货量充裕，中美关税战制约了终端需求，斋月后出口亦未见好转，行业过剩状态不改，在原料醚后碳四深跌背景下，企业端逐渐开始商谈让利促销，六月丁酮市价创下近两年的新低。

2023-2025年华东丁酮市场走势图

数据来源：金联创

基于内外多因素考虑，初步预计今年下半年中国丁酮市场止跌转向震荡的机会较大。宏观政策导向偏好与产业基本面有阶段好转催动，深跌后行业价位存转强修复的预期。丁酮基本面看，2025年下半年，国内丁酮行业过剩局面或将阶段得到缓和。供应端产能增速放缓，产量预计同环比难明显增长，一方面，下半年国内丁酮暂无新项目投产，另一方面，传统丁酮大厂竞争优势较弱，因亏损有与其他新兴头部大厂商议以联合共同发展的预期，供应端阶段减产降负机会较大，丁酮供应量逐渐转向可控状态。需求端来看，宏观方面贸易战会持续压制，经济增速的放缓势必也持续影响终端需求，下游行业发展放缓，不过也考虑到政策性阶段利好，传统旺季节点需求会存一定提升，加之丁酮性能优良及环保的产品特性，长周期发展前景尚可，下半年部分节点需求有阶段修复机会。综合基本面会有好转，下半年初期丁酮价格已经跌至阶段低点，下游采购丁酮压力不大，商家长期亏损，也有阶段入市平均高价成本的预期，关注原料的走向及市场心态的变化调整，下半年丁酮存有自低位反弹转向震荡的机会。

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