封面新闻记者 白兰

6月12日，*ST金比复牌，一字涨停。作为国内较早布局母婴产业的公司，*ST金比此次将经历实控权的变更，而在此之前，创始人林浩亮和林若文夫妇曾尝试进军医美，盘活公司。而就在前不久，母婴零售巨头孩子王斥巨资购下2500家“养发店”。Z世代，面对多重竞争，母婴零售的变革之路究竟在何方？

*ST金比控制权拟变更

6月11日晚，*ST金比公告，公司控股股东、实际控制人林浩亮、林若文与上海元一成物科技有限公司（以下简称“元一成物”）签署《股份转让协议》。林浩亮和林若文拟合计向元一成物转让股份4708.5万股，占公司总股本的13.30%。此次股份转让价格为7.34元/股，总计3.46亿元。

此次转让完成后，元一成物将持有上市公司13.30%的股份，其实际控制人陈珂如将成为上市公司实际控制人。同时，该《股份转让协议》还约定，在第一次股份转让的13.3%股份过户完成后，林浩亮和林若文拟将其合计持有的*ST金比14.7%的股份转让给元一成物。该次转让股份的具体转让价格及其他协议条款以届时双方签署的股份转让协议约定为准。两次股份转让过户完成后，元一成物将持有*ST金比28%的股份。

公告显示，元一成物主要从事技术服务、技术开发、技术咨询、数字文化创意内容应用服务等业务，目前元一成物暂无向*ST金比注入资产的计划。

试水“医美”不及预期

*ST金比全称金发拉比妇婴童用品股份有限公司，创办于1996年，是国内较早从事母婴消费品的研发、设计、生产、销售和服务的企业之一。2015年，公司在深交所上市，曾被誉为“母婴第一股”。

上市以来，公司业绩一度持续上扬，营业收入从2015年的3.64亿元增长至2019年的4.38亿元。但自2019年起，*ST金比营收开始出现下滑，2024年全年营业收入2.25亿元，2022年至2024年扣非后归母净利润分别为-9070.72万元、-2570.09万元、-4531.68万元，连续三年亏损。

面对竞争日趋激烈的婴童用品赛道，*ST金比尝试布局医美行业。2021年4月，公司以现金2.376亿元收购广东韩妃医院投资有限公司（以下简称“韩妃投资”）36%的股权，迈出试水医美第一步。但这一尝试不及预期，2021年韩妃投资仅实现扣非净利润2711万元，业绩承诺未能完成，2022年亏损5474.75万元。2024年，*ST金比又拟增资韩妃投资并实现并表，后变更为受让韩妃投资两家全资子公司各51%股份。

母婴零售多赛道布局

无独有偶，今年6月初，母婴零售行业巨头孩子王（301078.SZ）发布重磅公告，宣布将以16.5亿元跨界收购珠海市丝域实业发展有限公司（简称“丝域实业”）100%股权。公开资料显示，丝域实业主要从事头皮、头发的健康护理，截至2024年末，丝域实业共经营2503家养发门店，合计会员数量超过200万。孩子王表示，此次收购丝域实业，是公司“扩品类、扩赛道、扩业态”战略的又一布局。而去年12月，孩子王就曾以1.62亿元收购上海幸研生物科技有限公司60%股权，布局护肤美妆赛道。

“ST 金比与孩子王的跨界并购，折射出母婴零售行业在人口结构变迁、行业竞争加剧与技术变革三重压力下的战略突围逻辑。”分析人士告诉记者，“未来，具备全渠道运营、供应链整合及技术创新能力的企业将主导市场，而单纯依赖规模扩张或价格战的传统模式将加速出清。”

Z世代消费行为迭代

《2024中国孕婴童零售市场报告》数据显示，2024年全国母婴门店仅18万家。而这一数据，在2019年是23万至25万。

“母婴店的数量萎缩是多因素叠加的结果。”前述分析人士表示，“近年来受线上渠道的全方位碾压，母婴零售的线下实体压力剧增，尤其是线下运营的成本困局与产品同质化问题。为了破解这一困局，诸多母婴零售品牌也在加快‘线上+线下’双布局，部分品牌已经实现线上私域小程序商城+全渠道销售的高效转化。同时，消费行为迭代也加剧了这一变革。”

根据魔镜数据，自2016年以来，线上渠道的增长速度连续9年超过线下。有研究显示，85%的Z世代通过抖音、小红书等平台种草母婴产品，75%因直播促销增加购买频次。线下店的 “货架式” 销售模式难以满足其对内容、社交与即时反馈的需求。