今日尿素期货继续拉升大涨，截止早盘收盘上涨3.40%，收于1764元/吨，近3日尿素自低位1645元累计反弹幅度超8%。宏观因素(印标价格高出预期)是尿素期货价格反弹的主要驱动力，叠加以色列对伊朗天然气设施的袭击已触发中东尿素供应风险升级，伊朗全部七家化肥生产商预防性停产，也为市场提供一定支撑。不过考虑到尿素期货此次反弹主要是受国际市场情绪带动，一旦情绪消退，国内出口政策仍存在较大制约，后期尿素期货仍有下行的可能。若想实现趋势扭转，短期需观察企业减产幅度及国际标购量价情况。

【机构观点】

海通期货：印度NFL150万吨尿素进口招标结果公布，西海岸最低CFR均价为399美元/吨，此中标价格高出市场预期10美元/吨，国际市场情绪高涨，同时带动国内市场期现价格走高。需要注意的是，现阶段尿素供需仍处于偏宽松的状态。

考虑到尿素期货此次反弹主要是受国际市场情绪带动，一旦情绪消退，国内出口政策仍存在较大制约，后期尿素期货仍有下行的可能。但鉴于6月中下旬法检完成的尿素将陆续出港，尿素企业库存将开始下滑，加之夏季玉米追肥也将在6月中旬以后陆续启动，因此预计尿素期货主力合约2509跌至1650元/吨下方的空间有限。一旦尿素价格过低，市场供需矛盾加大，出口增量可能也会加大，从而支撑尿素价格回到合理水平。从目前的供需结构来看，短期反弹并不代表行情的反转，在供需错配的大背景下，中长期尿素期货仍将维持下行趋势，但2509合约处于出口政策放松的窗口期，价格在一定程度上有支撑。

华融融达：当前国际地缘政治局势使尿素出口预期发生变化，本月中旬中东局势波动导致国际尿素价格跳涨，叠加印度新一轮尿素招标以及埃及化肥厂装置因天然气断供而停车，令国内市场看涨情绪升温。但尿素期货进一步反弹仍面临诸多因素制约，持续性存疑。一方面，市场供需矛盾未得到实质性缓解，若日产量维持在20万吨以上，去库压力将持续压制价格;另一方面，政策放宽的空间有限，在保供稳价的基调下，短期内难见出口政策大幅放松或实质性减产政策出台。

尿素价格若想实现趋势扭转，需要一些必要条件，短期需观察企业减产幅度及国际标购量价情况。若尿素生产企业将日产量降至19万吨以下且出口短期放量超50万吨，或能引发阶段性反弹行情。中长期则需看到产能出清信号或农业需求结构性增长。

光大期货：尿素价格阶段性提振但反弹空间有限。目前山东、河南地区市场价格分别为1760元/吨、1750元/吨，较上周五分别上涨50元/吨、30元/吨。基本面来看，尿素供应水平依旧高位波动，行业日产量昨日20.33万吨，日环比下降0.41万吨。需求端在市场情绪回暖带动下有所跟进，昨日主流地区现货产销率提升至100%及以上，个别地区更高，尿素企业订单充足，再现停收、限售等情况。

当前市场影响较大的主要在于国际市场扰动，一方面，俄罗斯、埃及、伊朗等地区氮肥生产及经营干扰因素增多，另一方面在于印标价格偏高，二者均对国内市场产生提振，同时市场预期高价出口货源或逐步增多。从国内市场来看，目前尿素供需层面暂无超预期改善，需求短期仍有跟进，现货高成交、出口推进、国际市场扰动等仍将给盘面带来阶段性提振，但盘面上方压制依旧较多，反弹空间不宜过分乐观。后续关注需求跟进力度、原料价格走势、国际局势及国内商品市场整体情绪。