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大A今日收盘3387.40，下跌-0.04%，下跌公司2700+家，两市总成交额12072亿（继续缩量79亿），主要下跌板块是珠宝首饰、游戏、生物制品、美容护理等，上周涨得好的现开始了回调。有小伙伴问：高盛又公开唱多中国，提出了中国股票市场十巨头，为什么这个时候唱多？是不是它要出货跑路了？想必这个小伙伴是在2023年被高盛唱多的中概股狠狠坑了一把。


一、什么是中国股票市场十巨头？

高盛提出的中国“十巨头”（Prominent 10）是十家被其特别看好的中国民营上市公司，对标美股的“七巨头”（Magnificent 7）。具体名单包括：


腾讯、阿里巴巴、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程、安踏。 这十家企业总市值约1.6万亿美元，占MSCI中国指数权重的42%，日均成交额达110亿美元，是港股和A股市场的核心权重股。


二、十巨头的5个核心特点？

1、行业龙头地位：这些企业均为各领域的绝对龙头，例如：①科技领域：腾讯、阿里主导AI生态；②制造业：比亚迪（新能源车）、美的（智能家电）；③消费与医药：美团（本地生活）、恒瑞（创新药）。


2、高增长领域布局，覆盖人工智能、全球化扩张、消费升级、高股息回报四大主题，契合中国经济转型方向。例如：①小米、比亚迪通过智能硬件和新能源车开拓海外市场；②腾讯、阿里持续加码AI研发和商业化应用。


3、政策与流动性优势：①港股上市为主，外资投资便利（如腾讯、阿里、美团等）；②日均成交额110亿美元，流动性充足，吸引全球被动资金（如ETF）。


4、估值洼地效应：①平均市盈率仅16倍，远低于美股“七巨头”的28.5倍；②未来两年盈利复合增长率预计达13%，估值性价比突出。


5、全球化能力增长，2024年海外收入占比超20%（较2017年翻倍），例如：①比亚迪新能源车在欧洲市占率提升；②安踏通过收购国际品牌（如FILA）扩大全球影响力。


三、高盛为何此时唱多？

1、政策环境改善：中国《民营经济促进法》落地，监管从“收紧”转向“支持”，政策风险溢价下降。


2、企业盈利复苏：民企利润和ROE自2022年低点分别回升22%和1.2个百分点，行业集中度提升推动利润率正常化。


3、全球资金回流中国：86%的全球主动基金对中国股票低配，若等权重配置，可能带来440亿美元流入，权重股最受益。


4、估值修复需求：当前“十巨头”较MSCI中国指数溢价仅22%，低于美股“七巨头”的43%，存在对标补涨空间。


5、市场博弈策略：国际投行常通过唱多吸引资金流入，推动指数上涨，从而为后续操作（如出货）创造条件。


三、高盛是否在“唱多出货”？

有历史案例，2023年高盛唱多后，部分中概股（如贝壳、理想汽车）最高价较当前价格腰斩，存在“唱多掩护出货”嫌疑。


当前矛盾点：①内资主导港股行情：本轮港股上涨主要由内地公募资金推动，而非外资真金白银流入。②研报与持仓背离：高盛一季度持仓以中小盘股为主（如永茂泰、金橙子），与“十巨头”权重股关联度较低。


投资者应对策略：不追高，做好分散配置，长期来看，若政策与企业盈利持续验证，龙头民企仍具配置价值，但需警惕估值泡沫（如AI概念透支）。

总结：

理性看待高盛的“阳谋”，高盛唱多“十巨头”既有基本面支撑（政策、盈利、估值），也隐含市场博弈意图。对普通投资者来说，关注政策落地和企业盈利，做全球多资产分散投资，警惕外资“言行不一，避免盲目跟风。


市场从不缺机会，缺的是对信号的真伪辨别与纪律性操作。


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作者简介：华哥，5000+家庭选择的私人财富顾问，穿越2轮牛熊经济周期，深耕家庭财富管理，管理基金资产超10亿。不仅专业有料还有趣，不信你扫码加他微信。