撰文 | 大卫

编辑 | 茶茶

近日，蚂蚁数科已经启动申请香港稳定币牌照。同时，蚂蚁集团旗下国际业务部门也正计划在新加坡和中国香港申请稳定币牌照。蚂蚁集团表示将在中国香港地区和新加坡申请稳定币牌照，涉及旗下两家公司，一家是总部位于新加坡的蚂蚁国际（Ant International），另一家是海外总部位于中国香港的蚂蚁数科（Ant Digital Technologies）。

稳定币作为连接传统金融与通证化资产的桥梁，具有广阔的市场潜力。其核心价值在于使用场景的拓展与合规性建设。蚂蚁数科从产业和技术出发，致力于构建基于稳定币的数字交易场景。同时，蚂蚁数科通过基础设施，为稳定币交易提供新的增量市场，并提升交易效率和流动性。

京东集团此前已率先获得香港金融管理局颁发的稳定币发行人“沙盒”准入资格，其测试方案已进入支持多终端应用场景的第二阶段。若蚂蚁系两家公司的申请获得监管批复，其将成为继京东之后第二家在港布局合规稳定币业务的中国内地科技企业。

近阶段，越来越多机构表示出参与港元稳定币的意愿。渣打银行方面近期也表示，渣打香港正携手安拟集团及香港电讯，共同成立合资公司，期望在新的监管制度下向香港金融管理局申请牌照，发行与港元挂钩的稳定币。此外，产业链上的一系列机构当前也开始备战。

01

什么是稳定币

稳定币（stablecoin）是一种与特定资产（如法定货币、贵金属或加密货币等）挂钩，通过技术机制维持价格稳定的加密货币。其核心设计目标是通过储备资产抵押、算法调控等机制维持价格稳定，从而同时融合数字货币的高效性与传统资产的稳定性。这种兼具效率与稳定的特性，使稳定币既能作为日常支付媒介，又可成为数字时代的"避风港资产"。同时，稳定币作为法币的衍生产物，通过立法等制度设计，可以执行监管机构背后的国家金融战略意图，因此相比其他加密货币的发展更受到各国政府支持。

从本质来看，稳定币并非一种全新的货币形态，而是在数字技术条件下对现有货币体系的延伸。它以“锚定真实资产、流通于区块链”为基础逻辑，把法定货币的价值通过技术手段映射到链上，形成一种兼具数字传输效率和法币支付能力的金融工具。

稳定币的出现填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，使得数字资产具备更强的交易稳定性和跨境支付能力。稳定币的核心意义不在于取代法币，而在于为其提供一种数字化的、高效的跨境流通方式。它在提升支付效率的同时，也带来了主权货币边界模糊化、资本路径再分配等一系列深层次挑战。稳定币的出现，或重构全球资金路径。

在过去，稳定币市场虽然发展迅速，但也面临着监管缺失、市场乱象等诸多问题。然而，随着美国、中国香港等国家和地区相继发布有关稳定币的政策法规动态，稳定币市场正逐步走向合规化、规范化。

5月21日，香港立法会通过了《稳定币条例草案》，引发市场普遍关注。该草案将与港元和其他法币挂钩的稳定币发行纳入监管，旨在完善对虚拟资产活动在香港的监管框架，以保持金融稳定，同时推动金融创新。

该条例将于8月1日实施，要求发行人需满足2500万港元最低资本、100%储备资产独立托管、高管常驻等硬性条件。这一法规的出台，为香港稳定币市场的发展奠定了坚实的基础，也吸引了众多企业的目光。市场预期香港年内或出现首只合规的港元稳定币。首批有5家公司参与，既有金融科技公司、数字货币公司，也有传统银行与区块链公司、电讯公司组成的联合体。

6月5日，“稳定币第一股”圆环网络公司(Circle Internet Group)正式登陆纽交所，上市首日经历两次熔断。截至6月13日，短短7个交易日，该公司股价暴涨超330%。

香港金融管理局表示，《稳定币条例》实施后，任何人如在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，必须向金融管理专员申领牌照。该条例只容许指定的持牌机构在香港销售法币稳定币，而只有由持牌发行人所发行的法币稳定币方可销售予零售投资者。

香港也成为全球首个为「法币抵押型稳定币」建立全面监管框架的司法管辖区，合规的中国香港稳定币有望加速落地。

02

抢占先发优势

蚂蚁国际脱胎于蚂蚁集团的国际化业务板块，聚焦跨境支付、全球财资管理等场景。2024年全年，蚂蚁国际资金处理量超过1万亿美元，其中超过三分之一的资金处理量透过Whale平台以区块链技术处理。若按此推算，2024年蚂蚁国际全球有逾3000亿美元资金使用区块链技术管理，若其中有一半可落实在稳定币应用，其自身存量业务中的稳定币交易量规模即可达1500亿美元以上。如此庞大的业务规模和技术实力，为蚂蚁国际在稳定币领域的发展提供了强大的支撑。

另一子公司蚂蚁数科专注于数字科技，尤其是区块链技术输出和现实资产代币化（RWA）。今年，蚂蚁数科已经将香港列为全球总部，并且已经在香港完成监管沙箱的先行先试。蚂蚁集团副总裁、蚂蚁数科区块链业务总裁边卓群在SNEC上海光伏展览会上向媒体透露，蚂蚁数科已经启动申请香港稳定币牌照，目前已跟监管进行过多轮沟通。

这一战略布局使蚂蚁集团跻身国内互联网企业数字化货币领域先行梯队。此前，京东集团已率先获得香港金融管理局颁发的稳定币发行人“沙盒”准入资格，其测试方案已进入支持多终端应用场景的第二阶段。若蚂蚁系两家机构的申请获得监管批复，其将成为继京东之后第二家在港布局合规稳定币业务的中国内地科技企业。

蚂蚁此举标志着传统金融与区块链深度融合的拐点，短期激活跨境支付、RWA通证化场景，长期若建成横跨亚欧的稳定币网络，将重构全球贸易结算体系，为人民币国际化提供数字支点。《稳定币条例》监管框架正式落地能够推动相关产业合规化发展，目前仍在起步阶段，未来想象空间较大。

在互联网时代，互联网科技公司借用流量和技术，从科技向金融领域渗透，这是一个显著趋势。现在科技巨头纷纷尝试发行稳定币，是他们进一步向金融渗透的新一轮尝试。之前向传统金融渗透遇到的阻力很大，Meta的天秤币（Libra）受挫就是最典型的案例，而在稳定币这个新事物面前，机会更加平等，甚至机会更偏向科技巨头。

关注“摩斯商业”，设为⭐星标，进入有趣的商业世界