又一家SaaS即将IPO|ipo|saas|总营收|水潭|电商|留存率

昨天，中国证监会国际合作司发布《关于聚水潭集团股份有限公司境外发行上市备案通知书》，确认聚水潭拟发行不超过1.37亿股普通股登陆香港联交所。

根据《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》，境外上市实行备案制。此次聚水潭备案通过，标志着其首次扫清了合规层面的主要障碍。

以下为通知原文：

与之前几次冲击上市未通过备案相比，此次突破可能跟这三点有关：

第一，从市场份额来看，根据此前披露招股书及灼识咨询，以2024年的相关收入计，聚水潭在中国电商 SaaS ERP 市场占有率高达24.4%。在中国电商运营SaaS市场中，按2024年SaaS总收入计，聚水潭同样排名第一，市场份额为8.7%；聚水潭综合排名第二，占据7.1%的市场份额。

并且，相较于行业连接电商平台少于200个的平均水平，聚水潭连接电商平台超过了400个。

第二，成立11年的聚水潭，2024年首次实现了盈利。2024年其全年处理订单约330亿笔，同比增长35%。招股书数据显示，2024年年度经常性收入为10.98亿元，经调整净利润为4899万元，复合年增长率达33.6%。这表明，其在扩张业务规模的同时，盈利也走向稳定。

从近年营收来看，2022—2024年，聚水潭营收分别为 5.23 亿元、6.97 亿元和 9.1亿元，毛利率分别为 52.3%、62.3%和68.5%，复合年增长率达31.9%，涨幅明显。

第三，据路透社，2024年聚水潭净客户收入留存率达到115%。客户生命周期价值与获客成本比率（LTV/CAC）在2022 - 2024年分别为6.2倍、7.7倍和9.3倍，远超约3 倍的行业均值。这表明聚水潭在留住客户并持续挖掘客户价值方面有不错表现。

注：留存率统计基于“SaaS+实施服务”收入（纯SaaS订阅留存率约105%）；LTV/CAC高比值部分源于其服务大客户的商业模式（中小客户比值为4.1倍）。

整体而言，相较于有赞2024总体营收超14亿，微盟13多亿，聚水潭虽只有9亿多，营收规模明显低于前两者，但从毛利来看，其毛利率从2022年的52.3%大幅提升至2024年的68.5%（2024年毛利6.23亿元），显示出了较好的成本控制和产品盈利能力。

可以预见，若聚水潭成功上市，凭借其在电商SaaS ERP市场的高占有率，将有可能为商家降低成本，带来更多可选的电商运营管理系统，用于优化订单处理流程、精准库存管理，进行精细化运营。或许，其连接超400个电商平台的能力也可能进一步拓展，助力商家更便捷地跨平台经营。

而宏观上，对国内SaaS市场来说，将有可能吸引更多资本投入，激发更多创新，提升服务质量。当然，从备案通过到最终上市，还有很长一段路走。

对此，你怎么看？之前有听过或者用过聚水潭工具或系统吗？感受如何？

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PS.