截至今日，股债利差估值分位为7.6%，万得全A指数PE分位66.7%、PB分位18.3%，权益估值处在中等区间，本周我们50%定投权益、50%定投债券。

自去年10月份的上涨以来，A股一直在一个较宽的箱体区间内震荡。4月美国发动贸易战的冲击，曾让指数跌破区间下界，但很快指数又涨了回来。

这个箱体区间大致处于中等估值范围，从估值角度看，既占不到便宜，也不吃亏，未来向两端突破都有相当的可能。

不过时间仍然是我们的朋友，因为上市公司总是要盈利的，价值中枢总会逐步抬升，虽然估值层面是中性的，但选择持有依然可以获取公司增长的回报。

在这个阶段选择持有，就是一方面期待时间带来的价值增长，另一方面等待市场给出过高估值的减仓机会，需要承担的风险就是估值再次回落。总的来看，持有仍然更为有利。

在目前的中等区间，我们还是保持股债各半定投，未来根据市场变化再调整方案。

如果未来向下突破，我们就会增大权益的投入比例，如果市场进一步下行，我们就会把近期买的债券换入权益，实现抄底。如果后面向上突破，我们会停止定投权益，如果市场进一步上行，等到估值进入明显偏高区间，我们就会逐步将权益转换为债券，实现止盈。

未来怎么走我们无法预测，但我们可以为各种情形做好应对准备。

下面是本期定投方案，欢迎参加，本周定投50%权益、50%债券：

定投每周三晚上发车，根据估值给出当周股债定投比例建议。

本期资金分配建议：

  • 股：50%

可选久聪指数增强或久聪基金经理优选

  • 债：50%

可选久聪债券

定投方案示例

投资者小韭每周定投3000元。

她更信赖指数化投资，选择“久聪指数增强”组合作为权益定投标的，选择“久聪债券”组合作为债券定投标的。

进入小程序后，点击“立即转入”可单期手动定投，点击“跟车-自动跟车”，可实现每周自动分配股债比例跟车定投。

设置自动跟车的方法：默认发车金额为每周3000元，可根据自己希望投入的金额设置跟车比例，如每周希望定投1500元，则设定跟车比例为50%，如每周希望定投6000元，则设定跟车比例为200%，以此类推。最低建议设置为15%，即每周450元，否则将无法满足股债比例搭配时的最小起投金额。

“最高扣款金额”处，填写与上述比例对应的每周定投金额数，如设置比例为50%，即每周希望定投1500元，就填写1500。填好后点击屏幕下方的“开启自动跟车并跟车本期”即可：

债券组合也按相同的数值设置，同时设置股债两个组合的自动跟车后，即可实现每期投入股债自动分配，股债两个组合每期合计的定投金额会等于每周定投计划金额。

如果权益部分希望定投主动管理的基金，可以使用“久聪基金经理优选”组合替代“久聪指数增强”组合。指数化投资和主动管理型投资，没有绝对的优劣，从历史看，两者的业绩在不同时期也互有胜负。选择哪一个，要看自己更信仰哪种投资逻辑：希望更贴近市场的平均收益，跟随大盘上涨，适合指数化投资；希望借助基金经理的能力，争取一些超额收益，同时也承担更多偏离大盘的风险，更适合主动管理型投资。

常见问题

1. 定投的起购金额是多少钱？

目前久聪系列组合的起购金额是200元。但考虑到每期定投要在股、债两个组合之间分配资金，建议每周定投金额至少为400元，才能实现股债比例的调整。

2. 定投需要多久？

定投需要长期参与，建议至少3年以上，短期资金不要参加。

3. 定投后是否会有止盈？

会通过股债轮动策略实现低位抄底、高位止盈。当股市跌出便宜的机会后，我们在保持定投权益的基础上，会提示将存量持有的债券组合逐步换为权益组合，实现低位抄底；反之，当股市涨出高价的机会后，我们在保持定投债券的基础上，会提示将存量持有的权益组合逐步换为债券组合，实现高位止盈。届时本公众号会有提示，组合之间转换需要手动操作，请大家保持关注。

以上方案仅为示例，投资者应根据自身的资金情况、风险承受能力，合理安排投资计划。基金有风险，投资需谨慎。投顾机构不保证以上基金投资组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。基金投资顾问业务尚处于试点阶段，基金投资顾问机构存在因试点资格被取消不能继续提供服务的风险。

↓ 久聪基金投顾组合策略介绍