大家对黄金、能源、军工这些行业怎么看呀？这些行业都和国际局势紧密相关，不过它们的分析方法各有不同，下面我跟你详细说一说。

咱们先聊聊黄金。从2022年起，我就一直很看好黄金。其中的核心逻辑我讲过好多回了，就是国际央行通过增加实物黄金的持有比重，来降低对美债的配置，这其实是在美元信用逐渐瓦解的背景下，国际央行进行多元配置的必然选择。

但我得反复强调，黄金属于一种资产。要是你打算配置黄金，千万别去买黄金股票，也别在银行买纸黄金或者金条，甚至有些人还跑去买黄金首饰，这些都不太合适。你应该关注流动性最佳的黄金ETF，将其当作一种资产来进行配置。

从分析方法的角度来讲，地缘政治赋予了黄金避险属性。然而，实际上，影响黄金长期波动的关键因素并非地缘政治，而是我前面提到的美元定价。要是你问我对黄金的长期看法，我当然还是继续看好。不过，这并不意味着当前这个价位，它短期内还会持续上涨。

我觉得在当前位置，可能需要经历较长时间的震荡调整。未来，随着美元贬值，进入降息周期，金价才会继续攀升。要是你非得涉足黄金股票投资，那绝不能搞短线炒作，而应该去寻觅那些市盈率（PE）较低且持有金矿的企业。毕竟随着金价上涨，这些企业的基本面会实实在在地受益。

接下来谈谈能源。最近，因为伊以问题，能源相关板块，特别是采掘业大幅上涨。但这里面存在一个矛盾点。首先，你得提前布局吧，可你怎么能料到伊以会突然冲突升级呢？

你可能会说，那我马上追涨进去。但这其实是大多数散户的做法，又有几个追涨的人最后真正赚到钱了呢？就算这次追涨你获利了，可我们投资追求的是确定性，对吧？对于能源行业而言，油价下行才是大趋势。欧佩克+（石油输出国组织及其盟友）此前宣布，从7月份开始，日均增产41万桶，这已经是连续第三个月保持相同的增产力度了，而且欧佩克+的产量占到全球总产量的一半。

此前，摩根大通就曾预测油价会跌到每桶50美元。同时，伊朗自身的产量并不高，对整体石油供给的影响有限。现在伊朗威胁封锁霍尔木兹海峡，这个海峡确实至关重要，每天大约有1800 - 2100万桶石油从此处通过，占全球石油贸易量的20% - 33%。

但我认为，霍尔木兹海峡真正被封锁的可能性极小。历史上，伊朗多次威胁封锁该海峡，可从未真正全面实施过。最近的一次是在2019年，当时也只是通过水雷和扣押邮轮等方式短暂干扰通航。而且，要是伊朗真封锁了海峡，美国肯定不会坐视不管，油价恐怕会直接飙升到每桶120 - 130美元，这必然会引发全球经济动荡，肯定会招致军事介入，其他石油进口大国也会施压。所以，我觉得这种可能性微乎其微。

最后说说军工。军工行业今年有很多利好因素，你问我是否看好，我肯定看好啊。由于前几年的一些特殊情况，军工行业积压了不少订单。从去年四季度的一些前期财务指标，比如合同负债以及披露的关联交易情况，就能明显看出今年订单会有所增加。

其次是军贸方面，之前巴基斯坦在直播中对我国军工产品的大力支持，带来了一波影响力。下半年还有不少能够刺激军工行业发展的事件，比如建军节、阅兵仪式以及下半年的珠海航展，我觉得这些都会为军工行业添一把火。再加上如今战争形势越来越朝着无人化、信息化方向发展，还有民用大飞机领域的拓展，这些都是中期内值得看好的方向。

其实股市充满了不确定性，谁也说不准哪只股票会涨，哪只会跌，对吧？但最不可取的就是盲目跟着消息追涨杀跌。我们一定要深入理解宏观经济形势，它就好比是流动性的水位。同时，要紧密跟踪产业逻辑，从微观交易层面，要从赔率和胜率这两个角度综合考量，只有这样，才能在充满不确定性的股市中，寻找到最大的确定性。