过去一年，香港政府大力推动“中东资金来港”，沙特PIF、阿布扎比Mubadala、卡塔尔QIA等主权基金纷纷来访、开设代表处，甚至港交所亦首度于利雅得设站。香港似乎正在成为中东与亚洲资金流动的新核心 — 然而事实果真如此吗？

冷静检视中东资金的实际落地情况，不难发现确实存在“雷声大、雨点少”的现象。无论是大型收购、基建投资，还是策略性资产布局，香港到底有多少真金白银进入？与此同时，中东基金正以更快速度进军新加坡、伦敦、巴黎——而非香港。

问题症结何在？更重要的是，如何破解？

三大政策误判：对中东投资逻辑的三大错读

首先，政府层面与市场对中东主权基金的理解存在根本性误判：

1.错判投资偏好：中东主权基金热衷于能源转型、科技创新、基础设施，并非单纯寻求金融产品收益。香港大力推销的ETF、港股、REITs等金融产品，对中东而言吸引力有限，反而新加坡在氢能、碳中和基建、绿色基金等实体产业领域的方案更具诱惑，香港需要参考。

2.错判香港角色：过去香港被视为“中国窗口”，但中东基金更愿与上海、北京直接对接“一带一路”投资，这方面特区的中介角色被边缘化。同时，香港本地缺乏足够可投产业项目，使其无法成为中东基金重仓地。

3.低估政治与地缘风险影响：中东资金极重视美元清算体系与美方制裁风险，港府未能向投资人明确释疑。2025年中美关系走冷、香港政治环境变化等因素，进一步影响了中东资金对港的信心。

破解之道：香港该怎么办？

既然问题不在“吸引资金”，而在“缺项目、缺保障、缺新定位”，香港的补救方案应从以下五方面入手：

从“卖产品”转为“卖项目”

香港不能再只推销港股、债券、ETF等“金融产品”，必须建立可供中东基金直接参与的实体项目平台：

● 联合大湾区城市推出“氢能走廊”、“绿色数据中心”、“智慧城市基建”项目，由香港提供融资与国际合作窗口，突出及善用香港作为国际金融投融资中心的优势。

● 针对PIF、Mubadala需求，设立“中东专属科技基建基金”，支持内地—香港—阿布扎比多方参与的数字贸易、绿能制造平台。

设立中东 - 香港联合投资基金

仿效新加坡淡马锡模式，由港府与中东主权基金共同出资成立“中东-香港基建与创新基金”，资金专用于：

● 新兴产业（尤其是配合国家方向的AI、芯片、半导体产业）

● 再生能源、碳排放市场

● “一带一路”新通道项目（中亚、东南亚）

如此香港方可打造为“一带一路金融中枢”地位，而非沦为中东基金“过境站”。

港交所产品体系改革

港交所应针对中东资金开发专属产品：

● 推出以迪拉姆、美元、人民币、港元多币种计价之绿色REITs、能源ETF、碳排放衍生品。

● 建立“阿布扎比—香港—伦敦”跨境能源与碳交易链，吸引中东碳交易资源落户香港。

提升法律与合规保障

中东基金对美国制裁与法律风险极为敏感。港府应：

● 与美国财政部、欧盟开展磋商，确保中东基金于港投资活动获得二级制裁豁免或风险说明。

● 设立独立中东投资仲裁机制，与迪拜国际金融中心类似，提供中立、透明的投资争议解决平台。

重塑香港国际定位

香港需向全球明确成为“中东-中国-亚洲金融科技与绿色基建资本平台”的新角色，否则，新加坡、阿布扎比将取而代之。另外，港府应主导中东“亚洲科技与能源资本论坛”，由港交所、沙特Tadawul、ADIA等共建亚洲新金融路径。

政策落地：不能仅靠“招商团”

最严重的问题在于，政府“招商”不应停留在“交流、访问、拍照、签备忘录”阶段。若真希望留住中东资金，香港必须实质改变：

每一个来港中东基金，应被提供三个具体投资机会 — 非金融产品，而是基建、科技、能源项目。

港府应建立“中东投资项目池”— 实时提供包括税务优惠、资本保障、合规审查通道等全套方案，否则投资机会将悉数流向新加坡、上海。

结语：时间不站在香港这边

中东资金热潮来去迅速。新加坡已成为阿布扎比ADQ与卡塔尔QIA东南亚投资总部，伦敦、巴黎成为沙特PIF能源与科技投资重镇。香港若不尽快推出切实可行的项目与制度改革，所谓“中东资本来港”只会成为一场华而不实的公关秀。

未来香港能否真正成为中东—亚洲投资枢纽，取决于是否敢于自我革命：从金融销售者变为产业整合者，从资金承接港变为资本策源地。若仍以传统“交流、访问、拍照、签备忘录”应对，这场千载难逢的机遇将悄然逝去。

来源：香港经济导报

作者：陈湋铭 特许公司秘书公会会士 法律学士 EMBA 证监会持牌人