美国经济衰退风险持续上升，金融市场面临重大挑战。特朗普政府设定的90天关税暂缓期临近，投资者担忧情绪显著加剧。如果各国未能在7月9日前与美国达成贸易协议，此前的对等关税政策将重新生效。

市场研究机构分析显示，美国经济今年出现衰退的概率达到60%。尽管这一概率较此前的75%有所下降，但仍然是主要预期情形。在此基础情形下，标普500指数可能跌至4500点附近，较近期收盘价下跌约25%。

经济基本面已经显露疲软迹象。早在贸易争端影响全面显现之前，美国经济便已出现放缓信号。持续的贸易不确定性、不断增长的财政赤字以及消费者支出能力下降，成为当前经济面临的主要挑战。

就业市场的脆弱性日益显现。自2022年初以来，职位空缺数量持续下降，劳动力市场的缓冲机制正在消失。5月份非农就业数据可能存在高估，实际就业增长情况不如表面数据乐观。历史数据显示，初始就业数据往往在后续修正中大幅下调。

消费者财务状况令人担忧。信用卡和汽车贷款的拖欠率持续上升，2025年第一季度信用卡拖欠率达到3.05%，创下2011年以来最高水平。当年失业率高达8%，显示当前消费者承压程度严重。

房地产市场同样承受压力。自新冠疫情以来，住房市场一直是经济中的薄弱环节。购房者面临负担能力和库存双重挑战，5月份房屋开工量下降9.8%，进一步印证了经济放缓趋势。

关税政策仍是重要威胁因素。当前实际关税税率徘徊在15%左右，处于危险水平。如果特朗普未能及时巩固贸易协议，企业开始将价格上涨转嫁给消费者时，经济可能面临重大冲击。低于10%的关税对经济破坏性相对较小，但预期中的关税降低可能性不大。

部分行业可能面临更高关税。制药、半导体和木材等行业的关税水平可能进一步提升。虽然减税措施可能提振经济，但缺乏资金支持的减税政策可能推高债券收益率，抵消刺激效果。

与此同时，中东地区紧张局势升级，为全球经济增添新的不确定性。美国对伊朗核设施实施空袭后，地缘政治风险显著上升。国际油价大幅上涨，WTI原油期货上涨2.48%，布伦特原油期货上涨2.33%。

避险情绪推动资金流向安全资产。国际金价一度突破3400美元，而美股期货全线下跌。标普500指数期货跌0.32%，纳斯达克指数期货跌0.38%，道琼斯工业平均指数期货跌0.3%。

霍尔木兹海峡成为市场关注焦点。全球约20%的石油和天然气运输经过该海峡，任何中断都可能导致油价飙升至每桶100美元以上。极端情况下，油价可能达到120-130美元水平，加剧全球通胀压力。

美国政府已发布全球安全警报，警告可能在全球范围内引发针对美国公民的抗议活动。国土安全部表示，美国本土正处于威胁等级升高的环境中，可能面临网络攻击或其他安全风险。

本文源自：金融界

作者：观察君