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上周，宏观及成本端利好支撑丙烯市场震荡上行。13日以色列突袭伊朗，地缘冲突升温，带动国际原油大幅上行，丙烯市场来自宏观消息面及成本端底部支撑转强，丙烯市场接连小幅上推。南方市场涨幅则明显大约北方市场，主因华东部分PDH及MTO装置出现降负，后续仍有个别PDH装置存在检修预期，近期外采丙烯，供需端改善叠加国际原油带来的提振，南方市场丙烯价格稳步上行。

但值得注意的是，本周期丙烯市场并非持续性走强，中旬（14-16日）丙烯市场经历了短暂的整理微跌，主因基本面改观不大，供需博弈延续，下游观望情绪较强，供需端压力制约着丙烯市场的上行空间。同理21日，随着丙烯涨至阶段性高位，下游追涨谨慎，需求跟进稍显乏力，供需博弈重回主导，丙烯市场短时僵持。

然22日，山东主力外销型PDH装置故障临时停工，商品丙烯损失量大增，供应大幅缩量利好市场心态，生产企业供需无压，报盘宽幅拉涨，较上一工作日均价共计拉涨420元/吨附近。在宏观消息层面、成本端及供应端多重利好支撑下，丙烯市场大幅拉涨至2月中旬以来新高。截止今日收盘，山东市场收于6890-7000元/吨，较上周五收盘上涨6.44%；华东市场收于6750-6800元/吨，较上周五收盘上涨5.45%。

后续丙烯市场如何看呢？

宏观及成本端来看，全球原油市场正处于消费旺季，需求侧而言将支撑油市，但当前中东局势（伊朗核设施遭袭、美国介入风险）是油价核心变量。若美国扩大对伊袭击，伊朗可能封锁霍尔木兹海峡作为反制，届时原油价格将在短时间内大幅冲高，反之若地缘局势降温，原油或回吐涨幅。

成本与供应来看，一方面，受伊朗供应风险及原油联动影响，丙烯主要原料产品价格大幅拉涨，丙烯市场底部支撑良好，同时成本压力下，后续部分MTO装置或存降负乃至停工预期；另一方面，主力PDH装置停工，短时供应收紧明显，后续所有部分PDH装置预期重启，也仍有个别山东及华东PDH装置存检修预期，供应增减并存，供应端整体压力不大。

需求端来看，丙烯价格大幅拉涨，主力下游虽有跟涨动作，但涨幅远不及丙烯，理论盈利大幅萎缩，部分产品亏损加深，下游短时买涨积极性尚可，但目前终端需求跟进乏力，价格传导不畅，主力下游成本压力激增，后续需求端或难有支撑。

短线来看，成本支撑叠加供应偏紧，丙烯强势拉涨，但需求支撑平平，价格传导不畅，压制上方空间，丙烯价格短时急速拉涨后或存小幅回吐涨幅可能。但中长线来看，丙烯市场供需压力得以缓解，后续仍有部分装置存降负及检修预期，加之成本端底部支撑良好，丙烯市场或围绕6800-7000元/吨的阶段性高位震荡。后续需关注国际原油走势及PDH装置波动情况。

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