2025年6月30日，第二大椰子水饮料品牌if的母公司IFBH正式在香港上市，市值达到105.33亿港元。公开资料显示：这是一家总部位于新加坡的饮料制造商，旗下有两大品牌：if和Innococo，产品涵盖椰子水饮料、其他饮料、植物基零食三大类别，业务覆盖中国、新加坡、柬埔寨、泰国、马来西亚、美国、加拿大、澳大利亚、科威特等近30个国家及地区。

IFBH创始人、执行董事兼行政总裁Pongsakorn Pongsak（彭萨克）是一名泰国富二代，现年45岁，拥有美国威斯康星大学白水分校工商管理学士学位、纽约理工学院工商管理硕士学位。他的父亲Kitti Pongsak是泰国知名企业家，上世纪70年代创立了苏旺集团（Suwan Spinning and Weaving），涉足纺织、房地产、酒店、制造业等领域。

2011年，彭萨克在父亲的支持下，创立了General Beverage，专注于食品饮料制造和分销，2013年推出if椰子水品牌。众所周知，东南亚是全球最大的椰子产地，泰国在中国进口量中占比超过40%。依托原产地优势，再加上斥资1.6亿美元引进西得乐的无菌冷灌装生产线，成功解决椰子水易氧化变质的行业痛点。

2015年，if进军中国香港市场，凭借独特的风味和高品质，迅速获得消费者的认可，第二年便成功登顶。按零售额计算，已连续九年（2016-2024）成为最畅销的椰子风味果汁饮料。去年市占率（if+Innococo）约60%，超越第二名7倍以上。

2017年，if进入中国内地市场。为了与Vita Coco（唯他可可）等品牌形成差异化竞争，改用透明瓶身包装，更加直观地展示产品。此外还不断推出新口味，例如菠萝椰子水、青柠椰子水、椰子水气泡水等，满足年轻消费者的多样需求。

if线下渠道集中在便利店和商超，线上渠道则是进入李佳琦、刘畊宏的直播间。为了进一步打开市场，品牌先后邀请赵露思、肖战等明星担任代言人，并通过快闪活动，公交、地铁广告，LED幕墙广告，联名泡泡玛特推出“哭娃版”椰子水等方式持续扩大影响力。

数据显示，if已连续五年（2020-2024）蝉联内地椰子水饮料市场第一，去年市占率（if+Innococo）约为34%，同样超过第二名7倍以上。

去年，IFBH营收同比增长80.3%至1.58亿美元（约合人民币11.3亿元），净利润同比增长98.9%至3331.6万美元。毛利率36.7%，同比增加2个百分点；净利率达到21.13%，同比提升1.97个百分点。

分市场来看，中国内地是其最大市场，收入占比高达92.4%（1.46亿美元，约合人民币10.46亿元），同比提升1个百分点；香港市场收入占比4.6%（7202万美元），其他市场占比3%。

值得注意的是，IFBH采用“代工厂+第三方物流+分销网络”的轻资产模式，General Beverage是最大供应商（原料+代工）。公司仅负责品牌的开发、营销及国际分销业务，截至去年底只有46名全职员工。其中，泰国业务地有43人，包括20名销售人员、5名研发人员、6名仓配人员。

这么做的好处是显而易见的，就是极致的人效和轻资产。但隐患同样不小，缺乏对关键生产环节的直接掌控，从长远看，产品创新与成本优化能力或受限。与此同时，IFBH还面临原料、产品、市场第一等问题。

在其最大的市场——中国——目前市面上主流椰子水品牌超过50个，除了唯他可可、椰树、娃哈哈、菲诺、春光等巨头，以及超吉椰、蔻蔻椰、你好椰等新锐品牌，以及7-11、盒马、山姆等零售商推出的自有品牌椰子水，竞争十分激烈。IFBH显然也意识到这一点，过去两年分别推出8款、12款新品，积极拓展电解质水、泰式奶茶等新品，表现如何还有待时间观察。