隆众能化早读：OPEC+可能继续加大增产力度国际油价下跌|丁醇|国际原油|国际油价|石油输出国组织|隆众能化

◆隔夜市场

数据来源：交易所

6/30: 地缘局势进一步缓和，且OPEC+可能继续维持较大增产力度，国际油价下跌。NYMEX原油期货08合约65.11跌0.41美元/桶，环比-0.63%；ICE布油期货08合约67.61跌0.16美元/桶，环比-0.24%。中国INE原油期货主力合约2508跌6.1至496.1元/桶，夜盘涨1.5至497.6元/桶。

数据来源：交易所

◆宏观

◎国家统计局公布，6月份，我国制造业、非制造业和综合PMI分别为49.7%、50.5%和50.7%，比上月上升0.2、0.2和0.3个百分点，三大指数均有所回升。装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI均连续两个月位于扩张区间。

◎财政部、国家税务总局、商务部发布公告，明确在2025年1月1日至2028年12月31日期间，境外投资者以中国境内居民企业分配的利润用于境内直接投资，若符合条件可按照投资额的10%抵免当年的应纳税额。

◎中共中央政治局召开会议，审议《党中央决策议事协调机构工作条例》。会议强调，党中央决策议事协调机构要坚持谋大事、议大事、抓大事，对重大工作实施更为有效的统领和协调，做到统筹不代替、到位不越位。要深入调查研究，提升决策议事质效，提出切合实际、行之有效的政策举措。

◎美国总统在社交媒体发文表示，“太迟先生”美联储主席和整个委员会都应该为没有降息感到羞耻。表示如果他们好好工作，“美国就能节省数万亿美元的利息成本”“但委员会只是袖手旁观，所以他们也难辞其咎”。称美国应该支付1%的利率。

◎白宫新闻秘书莱维特表示，美总统本周将与贸易团队会面，以确定国家关税税率；如果各国不谈判，美总统将设定税率；美总统将签署行政命令，终止对叙利亚的制裁。

◎加拿大宣布撤回数字服务税，以推动与美国的贸易谈判重回正轨。美国总统与加拿大总理已同意两国将重启谈判，并力争在7月21日前达成协议。

◎英美贸易协议正式生效。从周一开始，英国汽车制造商向美国出口汽车将适用10%的关税，低于其他国家的25%关税。

◎随着7月9日关税谈判截止日期临近，印尼宣布将放宽或取消对十大类商品及原材料的进口限制，并向美国提出共同开发关键矿产项目的合作邀约。

◆行业快讯

◎成本支撑加供应缩紧双支撑正丁醇价格大幅提升

综合来看，原料丙烯市场价格仍有高位回落预期，正丁醇成本跟随降低。利润得以有所恢复。正丁醇检修装置仍保持停车检修状态，同时工厂维持低库装置，为此市场现货供应依旧偏紧，对其价格有一定的支撑力度，此时下游产量总体呈现下降趋势，但幅度较小，为此虽需求量降低，但整体影响力度不大，考虑到下游利润偏低，下游对其高价正丁醇抵触心态增加，市场整体交投气氛逐步转淡，影响正丁醇市场价格偏弱调整。预计后期正丁醇市场震荡偏弱调整预期。

◎6月中上旬双酚A探底整理，短线关注地缘政治演变影响

展望6月中下旬，双酚A整体行业负荷预计维持高位，双酚A整体供应面变化不大，两主力下游环氧树脂及PC终端需求消费短期难有明显起色，去库存继续。但目前地缘政治激化，为市场带来新的供应风险，导致国际原油短暂大幅拉升，后续事态如何演变仍有待进一步关注中，能源价格的波动大小及成本传导，或短暂成为影响双酚A市场心态的重要因素之一。

◎消费拉动不足丁基橡胶市场延续弱势

综合而言，国内下游需求整体表现偏弱，与去年同期相比有一定差距；5月份丁基橡胶出口量虽环比增加，但对企业的库存压力缓解有限。国内丁基橡胶供强需弱的格局难有改观，消费拉动不足，价格承压下行的风险仍存，预计短期内丁基橡胶市场偏弱运行，华东地区俄罗斯1675N市场价格在14200-14500区间运行。

◎磷酸一铵出口向好内销增长动力待激活

综合来看，短期内磷酸一铵市场"外热内冷"的分化格局仍将延续。国际市场方面，尽管需求增速可能趋缓，但供应偏紧的基本面未改，价格料将维持高位运行，企业继续执行出口订单中。而国内市场，受制于淡季需求疲软、原料价格波动及政策调控等多重因素，市场活跃度难有明显改善，价格或保持稳中窄幅波动态势。后续需重点关注原料成本传导效应、秋季肥需求释放进度及政策导向变化。

◎PVC市场新投产产能加大淡季价格下行压力

据隆众不完全统计，2025年三季度亚洲地区PVC生产企业面临新产能竞争压力，中国大陆7月关注福建万华50万吨、渤化发展40万吨，泰国AGC年产30万吨，8月关注海湾20万吨、耀望30万吨、9月关注卡塔尔36万吨等装置的试车投产情况，整体看三季度传统需求淡季因企业检修带来去库存、挺价格，然新增产能将弱化市场检修利好，生产成本因美乙烷政策与中东区域原油风险而波动，但新增产能释放带来的供应压力降在8月底传统旺季到来之前将使得PVC区域市场价格面临下行压力。

◆产业动态

◎商务部公告，自2025年7月1日起，对原产于欧盟、英国、韩国和印尼的进口不锈钢钢坯和不锈钢热轧板/卷继续征收反倾销税，反倾销税率为20.2%—103.1%，实施期限为5年。

◎中指研究院报告显示，1-6月，TOP100房企销售总额为18364.1亿元，同比下降11.8%，降幅较1-5月扩大1个百分点；6月单月，TOP100房企销售额同比下降18.5%，较5月单月降幅扩大1.2个百分点。房地产市场仍处于波动调整过程中，预计下半年城市分化行情仍将延续。

◎据上海有色网，为破除“内卷式”竞争，国内头部光伏玻璃企业计划自7月开始集体减产30%，此外部分玻璃企业堵口计划开始增多，预计后续国内光伏玻璃供应量将快速下滑，国内供需失衡的状况将获得改善。

◎据中物联，6月份钢铁行业PMI为45.9%，环比下降0.5个百分点，连续2个月环比下降。预计7月份，受高温多雨天气影响，需求端进一步承压运行，钢材价格继续低位震荡，供给端也难有上升动力。

◎水利部公布，今年1-5月，全国水利基础设施建设进展顺利，在建水利项目3.1万个，水利建设投资达4089.7亿元，水利建设继续保持高投资水平。

◎据中国汽车流通协会，6月中国汽车经销商库存预警指数为56.6%，同比下降5.7个百分点，环比上升3.9个百分点，汽车流通行业景气度有所下降。

◎特斯拉中国宣布首批V4超级充电桩正式投入使用，覆盖上海、甘肃、浙江、重庆等地服务区，并首次向非特斯拉品牌车辆开放。

◎7月1日24时，国内成品油零售限价将迎来新一轮调整时间窗口。据隆众资讯预计，国内汽、柴油零售价将上调约230元/吨。

◆财经日历

周二（7月1日）

06:30 美国6月30日iShares黄金持仓-每日更新(吨)