港股研究社讯，浙商证券最新研报指出，黄金本轮长周期上行逻辑尚未终结，美元与美债信用下行仍是核心驱动力。当前美债市场陷入“高利率—利息支出增加—赤字扩大—信用下降—利率攀升”的恶性循环，而当美债信任危机显现时，黄金的避险价值将显著提升，为金价上涨提供根本支撑。

尽管特朗普关税、地缘冲突等短期利好已充分定价，但特朗普政府潜在出格政策及CPI数据超预期或成破局关键。报告强调，美联储降息周期的开启对黄金构成直接利好，目前市场定价9月降息概率已升至75%。
历史数据显示，金价与黄金股股价存在显著正相关性。当前金价已突破2500美元/盎司关口，若后续突破2600美元阻力位，黄金股估值有望同步修复。