【国际糖市供应增加，国内糖价短期或随原糖波动】国际方面，巴西即将迎来供应高峰，全球库存预计进入累库阶段。巴西新榨季开榨后卖压使原糖中枢下移，增产预期及北半球新榨季糖产预期增加压制原糖价格。后续需关注巴西生产进度和实际增产幅度。 国内方面，产销速度偏快，对糖价有支撑。但进口糖大量进入国内市场或拖累糖价，叠加原糖走势偏弱，短期糖价维持偏弱运行。 逻辑分析显示，原糖受全球供应增加预期拖累下跌，巴西糖产变化是盘面重要指引，需关注产量预期差。国内产销节奏偏快支撑现货价，但原糖短期弱势，配额外进口利润走高，加工糖供应压力将兑现，郑糖短期或被动跟随原糖波动。 交易策略方面，单边预计短期维持震荡，9 - 1价差止盈，期权建议选择虚值比例价差期权。

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