市场总结

CBOT大豆期货价格探底企稳回升，主要受豆油价格大涨支撑，抵消了美国作物状况良好及玉米下跌的压力。美国参议院最新税收法案提议，禁止使用北美以外原料（如中国废油）生产的生物燃料申请45Z税收抵免，较原提案允许申请的80%税收抵免大幅收紧。如该法案获得通过，将显著利好美豆及玉米种植商。美豆本年度压榨量累计18.44亿蒲，远高于去年17.43亿蒲，年度目标有望达成。阿根廷7月1日起将大豆出口税从26%上调至33%，豆粕豆油税从24.5%调至31%，推升中国进口成本。预计短期美豆期价震荡偏强。

国内连粕M09合约维持窄幅底部震荡，短期缺乏明显利多驱动，且持续受到油厂现货供应压力的压制。反观远月M01合约，在中美贸易及阿根廷加税推升大豆进口成本的支撑下，价格重心有望逐步抬升，后续走势或相对强于近月。当前市场现货压力显著，全国油厂库存持续攀升，胀库现象加剧导致停机范围不断扩大，豆粕现货价格整体承压下调。同时，7月份下游饲料企业头寸充足，短期以执行前期合同为主，市场购销情绪冷清，进一步抑制现货需求。综合来看，豆粕现货价格预计延续偏弱震荡格局，存在跌破2800支撑可能，但低价豆粕或引发下游逢低补库，持续时间可能相对较短，基差受制于现货疲软及需求观望，或呈现小幅回落态势。

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