招商通知

2025 年 7 月 1 日，全球医疗科技公司Teleflex（纽交所代码：TFX）宣布，已提前完成对 Biotronik 血管介入（Vascular Intervention, VI）业务的收购。根据2月份达成的协议，交易总价近 9 亿美元（7.6 亿欧元，约合64亿人民币），较原计划提前数月完成。此次收购将 Biotronik 在冠状动脉与外周血管介入领域的核心资产，整体并入 Teleflex 的产品组合。

Teleflex 主席、总裁兼首席执行官 Liam Kelly 表示：“此次收购不仅强化了我们在导管实验室的全球布局，更为我们提供了一系列创新的治疗型产品，使我们有机会在快速增长的外周介入市场中建立坚实的全球影响力。”

# Biotronik VI：收购背后的产品与技术

此次交易所涵盖的 Biotronik VI 业务，囊括了一系列技术含量颇高的介入治疗产品：

  • Orsiro 药物洗脱支架（DES）

    打开网易新闻 查看精彩图片

    Orsiro 是全球首批采用生物可降解聚合物涂层的超薄钴铬合金支架。其核心设计在于：药物涂层在血管愈合期逐步降解，减少长期炎症风险，同时支架本体的超薄结构（约 60 微米）提高血管顺应性，降低新生内膜增生。这让 Orsiro 在复杂病变治疗中，成为 Abbott Xience、Boston Scientific Synergy 等主流 DES 的直接竞争者。

  • Pantera Lux 药物涂层球囊（DCB）

  • PK Papyrus 覆盖支架

  • Freesolve 可吸收镁支架（RMS）

这些产品，构成了 Biotronik 在介入治疗领域的核心竞争力，也揭示了 Teleflex 此次大手笔收购背后的深层逻辑。

# Teleflex 为何收购？

那么，Teleflex 为何要斥巨资，收下一条从冠脉到外周、甚至可吸收支架的全产品线？而 Biotronik，又为何在竞争激烈的市场中，选择将这部分业务剥离？

战略逻辑：从“通道”到“治疗”

Teleflex，总部位于美国宾夕法尼亚州韦恩市，是一家全球性的医疗科技公司，专注于为医院、介入治疗中心和急救医疗领域提供医疗器械解决方案。公司的业务覆盖血管通路管理、麻醉、呼吸管理、泌尿科、手术器械以及心血管介入产品。

过去，Teleflex 的核心业务集中在导管、导丝、闭合器械等“access”类产品。这些产品在导管实验室中不可或缺，但在当今的产业环境里，仅仅做“通道”很难在利润率和市场话语权上与大型综合巨头竞争。

此次收购，Teleflex 获得的不仅是一批产品，更是进入“治疗端”市场的门票。Orsiro、Pantera Lux、PK Papyrus、Freesolve 都是治疗型器械，具备较高的技术壁垒。这让 Teleflex 不仅能在导管实验室占有位置，也有资格参与更高价值的治疗方案设计。

外周介入市场尤其值得注意。全球外周介入市场预计到 2030 年将突破 100 亿美元，复合年增长率达到 7.3%。尤其是外周动脉疾病（PAD）患者群体庞大，却长期缺乏创新治疗工具。通过收购 Biotronik VI，Teleflex 在外周赛道获得了强有力的产品切入口。

Biotronik 的战略腾挪

从 Biotronik 的角度看，剥离 VI 业务则是资源集中策略的必然结果。过去数年，Biotronik 在心脏起搏器、心律管理、植入式除颤器及远程监测等领域持续投入巨额研发。尤其是远程监测和数字医疗被视为未来数十年医疗行业的高成长赛道，Biotronik 正试图在这一领域占据先发优势。

相比之下，VI 业务虽然技术含量高，但竞争极为激烈，且需要持续投入巨额资金与全球市场推广。放手 VI，也是 Biotronik 对产业趋势和资源投放做出的清晰选择。

# 市场格局：巨头之战的新变量

此次收购，令 Teleflex 一步踏入高竞争、高技术门槛的战场。尤其是 Orsiro，已在多个临床研究中显示出对比 Abbott、Boston Scientific 产品的竞争力。Pantera Lux 则为 Teleflex 带来 DCB 赛道的入场券，这是一个虽然体量不大，但临床上不可或缺的细分市场。

外周介入领域可能是 Teleflex 最具潜力的突破口。过去，这一领域几乎由波士顿科学、美敦力等巨头主导。Biotronik 的 Passeo-18 Lux、Dynetic-35 等外周产品，为 Teleflex 提供了技术和产品积累，有望在外周介入市场上成为“搅局者”。

至于 Freesolve，可吸收支架的未来依然充满不确定性。前车之鉴 Abbott Absorb 的失败，使市场对可吸收支架持高度谨慎态度。但镁合金路线，确实解决了聚乳酸支架在支架壁厚度、降解速度和长期安全性上的痛点。如果 Freesolve 能在后续大型临床试验中持续展示良好结果，它或许不仅是 Teleflex 的机会，更可能重新打开一个曾经被判死刑的市场。

# 结语

Teleflex 收购 Biotronik VI，绝不只是一次资产交易。对 Teleflex 来说，这是一次产业定位的升级，从“通道器械”供应商，转向治疗性介入产品的有力竞争者。而 Biotronik，则通过剥离 VI，清理了资源配置，为未来全力投入主动植入式设备和数字医疗铺平道路。

未来数年，这笔交易是否足以让 Teleflex 在高度竞争的介入市场真正撼动巨头地位，尤其是在 Freesolve 可吸收支架的命运上，仍是一个值得观察的变量。但可以肯定的是，介入治疗领域的版图，已经因为这场交易，悄然发生了改变。

思宇年度活动回顾：| | |

即将召开：