Wind最新数据显示，截至2025年6月30日，华夏北交所创新中小企业精选两年定开基金（代码：014283）在2025年“中考”中，斩获72.16%的回报，高居全市场基金（QDII除外）业绩第3名。

以更长期的视角来看，该基金最近三年的表现更为亮眼，以175.64%的净值增长率摘得全市场基金三年收益桂冠。这份成绩单背后，是华夏基金对北交所这一新兴市场的深耕与价值挖掘能力的集中爆发。

新兴市场孕育阿尔法

北交所作为中国最年轻的证券交易所，其价值挖掘的“不充分性”成为主动管理基金的天然沃土。正如华夏北交所创新精选基金的基金经理顾鑫峰所说，当市场参与者较少、研究覆盖不足时，机构凭借专业研究能力更容易捕捉错误定价机会。这一理论已在实践中得到验证——过去三年，超70%的北交所主动权益基金跑赢北证50指数，而华夏北交所创新精选更以领先指数约150个百分点的优势成为领跑者。

这种阿尔法创造能力源于北交所独特的“优中选优”机制。很多人觉得北交所的公司体量小，质地相对一般，但市场的走势却与大家最初的想法大相径庭，这可能跟很多人不了解北交所公司的来源有关。北交所的公司来自于新三板，先进入创新层，然后进入北交所；也就是说，北交所的不到200多家公司，是从新三板6000多家公司中选出来的。锦波生物（胶原蛋白龙头）、曙光数创（服务器液冷市占率第一）等细分领域冠军的涌现，印证了该板块“小而美”企业的成长潜力。顾鑫峰介绍，“许多机构是在行业研究中，才发现龙头竟然就在北交所上市。”

华夏基金的北交所“基因”优势

华夏基金在北交所板块的业绩领先并非偶然。早在2015年新三板兴起时，公司便成立专业团队布局这一领域。

顾鑫峰介绍，新三板刚刚进入公众视野的时候，自己就被调到子公司华夏资本，从事新三板投资。华夏资本先后发行了五只专门投资新三板的专户，顾鑫峰也担任了新三板业务部负责人。

到了2020年，新三板在创新层基数之上设立精选层，公募产品可以投资新三板部分股票了，华夏基金发行了首批可投资新三板精选层的公募基金产品，顾鑫峰也成为了首批主题基金（华夏成长精选6个月定开混合）的基金经理。

到了2021年，北交所设立，11月底首批北交所主题基金设立，顾鑫峰又担任首批北交所主题基金华夏北交所精选两年定开混合发起式的基金经理。

从首批新三板专户、首批可投精选层公募基金，再到首批北交所主题基金，华夏基金以十年持续投入构建了深厚认知壁垒。

“对新三板企业跟踪超十年的经历，让我们对部分公司的理解更为深刻。”顾鑫峰以某创新药企为例，从2015年一期临床阶段便开始跟踪，见证其完成三期临床并提交上市申请，市值实现数倍增长。这种长期伴随企业成长的经验积累，转化为投资决策中的敏锐触觉。

未来展望：小荷才露尖尖角

针对市场关注的估值问题，北交所动态市盈率达68倍，高于创业板（32倍）但显著低于科创50（138倍）和中证2000指数（134倍）。顾鑫峰引用格雷厄姆名言强调：“市场短期是投票机，长期是称重器。”随着北交所流动性三年提升约30倍，以及优质企业持续涌入，“小盘股行情”并非短期博弈，而是优质成长股的价值重估。

顾鑫峰认为，伴随着北交所流动性越来越好，机构投资者关注度越来越高，优质公司来北交所的意愿越来越强，这个中国最年轻的证券市场一定会越来越精彩。

“2023年我们提出‘小荷才露尖尖角’的判断，如今依然适用。”顾鑫峰表示，未来将继续坚持“研究创造价值”的理念，在持续扩容的北交所市场中动态筛选新鲜血液，把握创新型企业的成长红利。