证监会主席吴清在2025年6月18日开幕的陆家嘴论坛上说，重启科创板第五套上市标准，之前已经暂停两年了。

现在还不到半个月，就在7月1日，重启后的首家企业就顺利过会了，武汉禾元生物科技股份有限公司是一家创新型生物医药企业，用稻米造血，核心产品是重组人白蛋白注射液，主要用于补充或提高血液中的血清白蛋白水平。

人血清白蛋白广泛应用于多种临床情况，尤其是在肝硬化、肾病综合征、急性呼吸窘迫综合征、烧伤、感染性疾病等，是国内临床上使用最广泛的血制品，长期占据院内药品销售额排行榜第一名。

2020 年国内人血清白蛋白治疗药物市场规模已高达 258 亿元人民币，60%依赖进口，传统方法需要从人类血浆中提取人血清白蛋白。

而禾元生物历时近 19 年研发的核心产品HY1001（重组人白蛋白注射液），主要原料为药用水稻稻谷，具有高产量、工艺简单、低成本、易实现规模化生产等优势，有望替代血浆来源的人血清白蛋白。

HY1001 预计获批的适应症为肝硬化低白蛋白血症，肝硬化低白蛋白血症是人血清白蛋白最大的适应症之一，占整体市场规模的约 30%。

产品预计在2025年获批上市，为国内首个获批上市的重组人白蛋白药品，HY1002 及 HY1003 预计在 2027 年获批上市。

国内另两款竞品预计将在 1-3 年后陆续实现获批上市，与 HY1001 展开竞争。

由于产品还没上市，禾元生物2024年营收2500万元，亏损1.5亿元，总亏损达8.5亿元，至 2024 年底公司账面货币资金余额合计 1.6亿元。

这样的承诺好有诚意哦，这是在规则之上增加承诺。

公司实际控制人杨代常直持股15.%，间接持股1.5%，加上一致行动共控制29%的投票权。

杨代常及一致行动人、创始人任董事的儿子、员工持股平台共同承诺：

（1）HY1001 在2025 年未能获批上市的，延长股份锁定期12 个月。

（2）公司在2027 年未能实现盈利的，再延长股份锁定期12 个月。

（3）公司在2028 年/上市第三年（孰晚者）未能实现盈利，再延长股份锁定期限 12 个月。

公司大额亏损，营收只有2500万元也有机会上市，这就是科创板的第五套标准，允许亏损且营收为0的企业上市。

《上海证券交易所科创板股票上市规则》2.1.2条第五套标准：

预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

禾元生物是在2022年12月申请上市的，2023年9月回复第二轮问询后就暂停了，一年半后终于过会。不过还是生物医药企业，而之前采用第五套标准上市的20家公司都是生物医药。

科创板新规说了，支持人工智能、商业航天、低空经济等企业采用第五套标准上市，还要加快推动典型案例落地形成示范效应。

如果你是做人工智能、商业航天、低空经济、做生物医药的企业，市值超过40亿，赶紧把握机会吧。

当然，上市除了业绩要求以外，还有股权等多方面的要求。

有公司年营收20亿，却因为股权架构导致上市被否了，挺可惜的。

我是股权律师卢庆华，提供上市前的股权问题排查和优化服务，结合上市规则做股权设计。

禾元生物于2006年成立，曾于2015 年 7月在新三板挂牌，于 2018年6月摘牌。

2022年2月拿到贝达药业等上市公司的融资，当时投后估值52亿元，超过40亿元的标准。

目前股东有134人，其中有96位个人股东。

成立19年还在亏损的公司，并没有美元基金，也没有那些知名VC哦。

有一位个人股东是公司成立时就投资的，现在已经19年；而第四、第五大股东也是个人股东，已投资超过10年。

还有两家机构，光谷生物基金和上海双良都投资了15年，这就是耐心资本吧。

作者：股权律师卢庆华，出版两本书《股权进阶》《公司控制权》，曾帮百亿营收企业解决股权问题，他们找清华/北大/人大/政法等专家+红圈所律师没解决后找过来。

工作超过20年，结合上市规则做股权设计，为准备上市的公司提供股权优化，解决控制权问题+股权融资/并购等。