光伏资讯 | PV-info

7月2日，广州期货交易所多晶硅主力合约PS2508以35050元/吨的收盘价强势封板，单日涨幅达7%，创近半年新高。这一突破性行情不仅终结了多晶硅期货自3月以来的持续阴跌，更引发市场对光伏产业链供需格局重塑的深度思考。

当日，A股光伏板块同步爆发，双良节能、赛伍技术等多家光伏相关企业涨停，市场悲观情绪在政策驱动下有所回暖。

此轮行情的直接诱因是多晶硅价格的超跌修复。自2025年3月起，多晶硅期货主力合约从38500元/吨一路下探至30400元/吨，跌幅达20%，这一价格已跌破电价优势企业的现金成本线。中信建投期货数据显示，当价格触及30000元/吨时，盘面呈现深度贴水状态，基差修复需求强烈。与此同时，交割库仓单数量仅2600手，远低于市场预期，交割逻辑驱动下的买盘力量集中释放。6月27日起，工业硅期货价格因供给扰动显著走强，联动多晶硅期货呈现低位反弹。这种技术性反弹在工业硅价格同步上涨的助推下形成共振——作为多晶硅的核心原料，工业硅主力合约当日涨幅达4%，成本端支撑显著强化。

更深层的驱动力量来自政策层面的供给侧调控信号。6月29日《人民日报》头版强调整治"内卷式"竞争，中央财经委员会第六次会议明确提出依法治理低价无序竞争，引导落后产能退出。这一政策导向被市场解读为2015年供给侧改革的光伏版，尤其在多晶硅行业产能利用率不足65%的背景下，政策干预的迫切性凸显。

7月1日，中央财经委员会第六次会议指出：纵深推进全国统一大市场建设，要聚焦重点难点，依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升。日前，国内头部光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%，以缓解行业“内卷式”竞争；水泥、钢铁行业也已开始减产行动。

尽管期货市场热情高涨，基本面仍面临严峻挑战。国家能源局数据显示，1-5月国内新增光伏装机197.85GW，同比激增148%，但5月"531抢装"结束后，6月组件排产环比下降15%，需求季节性回落明显。与此同时，西南地区丰水期电价优势推动头部企业增产，多晶硅月产量稳定在9-10万吨，库存去化压力持续。这种"强预期、弱现实"的格局在期货市场形成特殊现象：主力合约在35000元/吨附近遭遇阻力，该价位已接近主流企业的盈亏平衡线，进一步上涨需依赖现货价格的持续回暖。广发期货提醒，历史经验显示，大面积涨停后交易所可能调整风控措施，短期波动风险加剧。

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