最近两年，经常看到有人说，中国GDP总量对比美国差距拉大，中国GDP总量占美国GDP总量降低至65%，一堆唱衰的调子开始响起来。
然而，我们看到中国经济的年增速却是明显高于美国，我们明明跑得快，为何与美国的距离反而拉远？
一、差异变大的两大原因：
1.汇率
我们比较各国GDP，是把各国的本币换算成美元来比，而汇率的波动直接影响比较结果。
比如有一个孩子小宝，拼命吃饭运动，辛苦了一年，身高终于长到了142CM。结果量身高时，发现原来世界裁判测量时用的尺子根本不一样，用这把尺子一量，他的身高显示成135了。
2021年到2024年，中国的GDP从114.37万亿人民币增长到134.9万亿人民币，以本币计算的名义增长为18%。
然而，由于人民币对美元的汇率从6.45走低至7.12，在换算成美元后，中国的GDP从17.73万亿美元仅增长至18.94万亿美元，名义增长仅为6.8%。18%的增长，换成美元计价，一大半增长额都凭空蒸发了。
2.通货膨胀
中国GDP受汇率贬值影响被低估，而美国GDP因高通胀被高估。
2022年：美国名义GDP增长了9.1%，但实际增速仅为2.1%。意思是，增长中有高达7.0%是物价上涨。
2023年：美国名义GDP增长了8.9%，实际增速为2.9%。来自物价上涨依然高达6.0%。
就是说，美联储宽松货币政策和贸易战导致的高通胀推高了美国GDP，从而在数据上拉大了与中国的差距。
二、霸权导致的“逆行”奇迹
按照这个逻辑，如果中国的通货膨胀达到50%，那么以美元计价的中国GDP总量是不是就会超过美国了？
答案是不会。
因为，一个国家通货膨胀过高，国家货币的汇率就会大跌，而且大概率汇率的跌幅会大于通胀率，阿根廷、土耳其都是这样的例子。
但是美国却上演了“国内通胀，美元升值”这种颠覆了经济学常识的怪事。
【附图表四：2021-2024年美元指数（DXY）走势图】
像美国这样依靠全球金融霸权体系，在自身经历严重通胀的情况下，还能让本国货币成为全球资本追捧的强势资产的，其特殊性在现代经济史上也是罕见的。
它的“升值”逻辑，不是来自国内经济的健康，而是因为全球对美元体系难以替代的依赖。
1、全球资本的避风港效应：当今世界并不太平，每当出现地缘政治危机（如俄乌冲突）或经济动荡时，全球的巨额资本为了安全，第一反应不是去别处，而是本能地涌入美国，购买美元资产（如美国国债）。这种巨大的避险买盘推高了美元的需求和价格。
2、大宗商品的美元之锚：全球最重要的商品，特别是石油、天然气、粮食，都以美元计价和结算。这创造了对美元的刚性需求，无论美国国内通胀如何，全世界都得为美元的价值托底。
3、美联储加息的虹吸：美联储将利率提升到5%以上，让美元存款能提供比欧元、日元高得多的利息回报，这吸引了全球的储蓄和投资资金被吸到美国。
4、另外，美国已经从世界上最大的石油进口国，转变成了世界能源净出口国。这个身份的转变，也帮助美国稳定了其经济和美元地位。
三、摇摇欲坠的美元霸权
但是，这种“损人利己”的玩法，终究是在透支自己的信用。没有哪个霸权能千秋万代，它每一次利用霸权收割世界，都是在亲手为自己挖掘坟墓。
而这种依靠通胀“吹”出来的GDP增长，对于普通的美国人民来说毫无意义，伴随的是生活成本的飞涨。而工资的涨幅，往往追不上物价的涨幅。宏观数据看起来很美，但多数家庭的钱包却越来越瘪。。
而商人总统特朗普，心里比谁都清楚，他要的是让制造业回流和减少贸易逆差。如果他强力推动降息成功和弱美元周期，我们今天看到的GDP差距，有可能会发生逆转。
而特朗普是否会开启“弱美元周期”呢？我们后续的文章再接着聊。
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