【油价获多因素支撑，市场供需及库存情况复杂】旺季和OPEC+减产支撑油价，美元走低、货币贬值下黄金强势以及复杂地缘局势也为油价提供支撑。关税降低后，国内预计积极补库，市场也在为美国市场缺口寻求第三方进口替代，增加潜在供应。不过，国产商品量边际走低，仍低于去年水平，竞品LNG价格与LPG基本持平，海运费低位反弹。 库存回落后持稳，港口库容率处近年区间低位，炼厂库容率为多年同期最低，加气站库容率中性。港口库存量小幅反弹，美国库存处于高位。 宏观需求偏弱，燃烧需求进入淡季，汽油消费量处近四年低位，餐饮消费受政策影响。化工需求继续反弹，PDH周度产能利用率环比下跌且处多年区间最低，烷基化产能利用率反弹后在近年高位小幅回落，MTBE产能利用率反弹至近年同期最高位，“气/油”比价超近年最高水平，但期货贴水较大。 策略上，激进者可短多参与，支撑位4050。风险点主要为原油走势和宏观风险。

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