【导语】：2025年1-6月甲醇进口外轮到港量预估533.42万吨，同比2024年上半年（633.57万吨）大幅减少100.15万吨，降幅15.81%。

上半年甲醇进口供应总结

1-4月在伊朗装置重启时间不及预期的背景下进口同比大减，5-6月又在伊朗复产后的高开工的产量基数下加速回升、抵港中国。到港波动率主要由伊朗货提供，产量作为装船和到港的先行指标，新装置Apadana的顺利投产以及4-5月Arian（BCCO） 装置负荷的同比提升，均对5月进口快速且大幅度回升带来一定支撑。

图 2024-2025年进口甲醇月度到港量对比图（万吨）

数据来源：隆众资讯

其中伊朗货卸货302.39万吨，较2024年（383.51万吨）大幅减少81.12万吨，降幅21.15%。主因在于伊朗能源危机背景下，当地天然气恢复以及甲醇装置重启时间均晚于往年，严重影响了上半年伊朗货供应抵港中国。

上半年非伊货抵港231.03万吨，同比2024年（250.06万吨）减少19.03万吨，降幅7.61%。非伊抵港减少的主要原因在于有国际主流供应商在25年砍量中国合约供应，主力发往欧洲为主，这也同步导致了欧洲在需求跟进不足背景下的持续下跌。

7-8月非伊供应高位 8月伊朗供应尚难盖棺定论

6月以伊冲突的发生，虽然影响了当地甲醇装置半个月的生产，但因为持续的的库存发船，对7月进口抵港影响不大。截止7月5日，中东主力区域本月已装出3船，共计11.4万吨，再加上6月部分货物被推迟至7月卸货，均支撑7月进口抵港预期上调。目前，7月进口抵港预估已调整至134.47万吨，其中伊朗货先给予73万吨卸货预期，非伊货61.47万吨。高位的到港基数，以及月内上旬国产送到对进口表需的抢占，再加上烯烃工厂月内的降负荷表现，均已确认了7月港口累库的命运。

与此同时，前期疯狂的太仓纸货基差，也同样吸引了大量外轮预期抵港太仓。月内，目前观察太仓地区有20万吨附近的抵港计划，但值得注意的是，月下部分船只，也不排除因基差大幅走弱而调走的可能性。因此，后续基差的走弱可能带来的美金持货商期现反套的平仓以及终端工厂的买货意愿，最终导致外轮抵港的变化。

对于8月，目前的进口预估情况市场略有分歧，且伊朗货与非伊分歧并存。但根据隆众船期数据显示，非伊货供应仍显充裕，预计8月维持50万吨以上水平；不确定因素主要延续在伊朗货供应上，隆众初步先给予60-70万吨之间的到港预估。

展望与建议

宏观环境动荡背景下，目前甲醇绝对价格的核心逻辑依旧维持在宏观因素上。下半年，进口供应仍将继续维持高于上半年的惯常表现，但全年进口总量或低于2023-2024年。后续行情来看，三季度基本面的进口逻辑核心在于8月伊朗货的抵港情况；而四季度，或需密切留意伊朗供应是否会因天然气紧张而继续提前限气。