五矿期货微服务

行情回顾

3月-6月中旬，锂价进入新一轮下跌，主力合约一度触及58400。近两周，碳酸锂价格波动与低位品种呈现共振，前期超跌商品焦煤、多晶硅、玻璃、工业硅等均出现较强的反弹趋势。截至7月4日收盘，LC2509从低点反弹约8.4%。反观碳酸锂供需现实仍表现弱势。盐厂利润修复，国内碳酸锂产量维持高位，6月环增8.3%至7.8万吨。第三方国内库存自6月初以来连续上扬，近五周累库5.2%，下半年旺季前库存压力难以缓解。当前盘面博弈与基本面关联度较低，后续低位品种间联动减弱，碳酸锂交易重心将再回归品种基本面。未来围绕供给和需求的预期博弈会影响锂价走向。

供给：矿山经营调整

全球在产矿山中，现金亏损企业份额扩大。锂矿经营为应对经营压力，一方面优化资源配置，提高运行效率以降低生产成本，另一方面谋求多种融资渠道，满足资金需求。澳大利亚Marion矿山股东Mineral Resource和赣锋锂业预计将注入3亿澳元保证该矿山继续运营。而即使是低成本锂盐生产占主导的SQM也在六月底披露，将启动智利地区5%的裁员计划，降低生产成本。2025年至今尚未出现大型矿山退出，成本支撑位成疑，市场关注未来海外矿企生产经营策略调整。2025年Q1，澳洲矿山总计生产约87万吨锂精矿，因生产节奏调整，环比下降约1/6,预计二季度产量回到90万吨以上。通常，澳大利亚矿企7月底将陆续公布自然年二季报并披露新财年生产指引。届时，指引数据可能对盘面造成扰动。

需求：国内终端延续性

去年9月以来，各地加码支持以旧换新政策推动汽车需求的显著增长。国家信息中心测算2024年报废更新和地方置换拉动销量分别为100和60万辆。2024年前8月乘用车销量同比增速仅1.5%，而9-12月同比增速为11.2%。

受此带动，上半年终端需求表现乐观，据乘联会，6月全国新能源乘用车厂商批发销量126万辆，同比增长29%，环比增长3%，今年1-6月累计批发647万辆，同比增长38%。国内前26周乘用车销售数据显示，新能源汽车渗透率到49.8%。市场乐观预期全年乘用车中新能源渗透率有望超过55%。

然而，自2024年12月以来，国内新能源汽车库存持续走高，五月底国内新能源汽车库存报88万辆，较去年同期增长115%，库存天数约为27天，今年为同期最高。市场担忧提前透支未来需求。同时，国内新能源汽车购置税政策面临调整，2026年-2027年购置税从全免（最高减免3万元）变为减半（最高减免1.5万元），部分消费者可能在购置税窗口期临近提前消费。因此，国内终端多空预期交织，存在不确定性，建议关注后续汽车、电池需求表现。

需求：美国取消补贴影响

当地时间7月1日，美国国会参议院通过了特朗普力推的“大而美”法案。当地时间7月4日，美国总统特朗普签署“大而美”税收和支出法案，使其生效。法案中明确了绿电项目和绿色交通转型补贴取消时限，中长期利空锂电需求，锂电储能窗口期抢装可能带动短期需求。

该法案规定美国从2025年9月30日起将不再为电动汽车提供税收抵免，即终止了7500美元/辆的联邦购车税收抵免政策，消费者购车成本抬升可能直接影响美国市场电车消费。2024年美国新能源汽车销量约150万辆，对应锂电池消费需求约占全球6%。

同时，“大而美”法案将住宅光伏项目补贴在2025年底取消，美国家庭安装太阳能将不再享受30%的联邦税收抵免。而公共事业项目的补贴将在2027年底完全取消。在此之前，可能存在部分项目抢装。

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（转自：五矿期货微服务）

转自：市场资讯