华源期货：大豆播种面积略低于预期利多远月

豆粕

利多因素：

1.大豆播种面积略低于预期利多远月

利空因素：

1.天气炎热，库存压力逐渐显现

2.美国中西部天气整体良好

趋势方向：

美国农业部公布的数据显示，美国大豆库存为10.08亿蒲式耳，较上年同期增长4%，且高于分析师平均预期的9.8亿蒲式耳，这一库存数据对市场形成利空影响，同时，2025年美国大豆播种面积为8340万英亩，低于3月预测的8350万英亩，且较去年同期下降4%，低于分析师此前平均预估的8365.5万英亩，种植面积的减少对市场构成潜在利多。美国农业部公布截至2025年6月29日当周，美国大豆优良率持平66%，低于市场预期。整体而言，当前大豆市场受库存增加的利空冲击较大，但种植面积下降带来的利多预期仍在支撑着市场，尤其是对远期的价格支撑，而优良率不及预期也增加了市场的不确定性。

国内方面，近几个月进口大豆到港量较大，7月油厂开机率维持高位，供应宽松，8月前巴西豆到港处于高峰期。

整体来看，美农报告影响中性略偏空，中期维持偏空思路。