昨天A股再度挑战3500点，就差临门一脚了。分享一下我社群的复盘，原文如下：
今天A股盘中最高摸到了3499点。
你说气不气人，哈哈。
3500点真是好事多磨！
今日成交额1.45万亿，较昨天放量2000多亿。上证指数换手率1.05%。
隐含波动率小幅上升。
一、牛市的特征：资金源源不断
在去年我就跟大家讲过，牛市的一大特征就是资金源源不断。
大家可能会疑问，没看到资金入场呀？
自924以来，成交额中枢就抬升了一个台阶。
没有资金入场，成交额会放大吗？
但是资金是打着架进场的，所以股市就在震荡轮动中上行。
而且，这两天连反内卷都炒。如果不是流动性充足，会出现这种情况吗？
现在这些内卷的行业都是强预期弱现实。
如果资金理性，肯定不会去炒。
但当资金比较多的时候，资金的投机性就很强，只要是个题材，只要趋势起来了，有啥不能炒的？
今天继续拉光伏。涨了4.8%。
期货市场，多晶硅又一个涨停7%。多晶硅也就两周的时间就涨了超过25%。
它显然就是最近两周期货市场的主线。
我看了很多做期货的，全都一脸懵逼，不知道怎么这么疯狂。
而港股那边，今天老铺黄金又创新高了。PE都120倍了。
牛市就是这么坑人。
经济不好，吓得你拿不住，但它就是涨。涨得让人莫名其妙，涨得让人直呼不理性。哈哈。
二、当恒生科技指数变成恒生外卖指数
这两天，网上把恒生科技指数说成了恒生外卖指数。并声称外卖指数的估值应该重估了。
当见到这种评论时，往往就该到打脸时刻了。
昨天跟大家分析过，本质上，恒生科技的下跌跟外卖打补贴战的关系不大。
最主要的原因是港股流动性的问题。
在上周五，香港金管局两次出手回笼港币后，市场预期就得到了一定的纠偏。
从而使得HIBOR利率回升，阻挡了资金外流。
港股流动性外溢被堵住了，指数自然就回升了！
至于外卖大战，咱们看热闹就行了。
除了金管局出手稳汇率，今天央行也停止宽松流动性了。1年存单利率回升到1.6%。
上周跟大家分享的，港股企稳的三个条件：
1.美联储降息或预期确定；
2.央行收紧流动性，抬升存单利率；
3.金管局收紧流动性，抬升HIBOR利率。
对于A股来说，在当前情况下，美联储降息和内地变相加息对股市才是利好。
三、量化新规平稳落地
昨天量化新规正式执行，成交额萎缩到1.2万亿。
昨天我跟大家说需要多观察几天。
今天成交额回升到1.45万亿。
说明高频量化并没有占据多少成交额。
现在在小微盘上抱团的资金属于中性策略的资金。
今天股指期货贴水收窄，部分中性策略平仓，于是我们观察到微盘股指数表现较差。
由于中证500贴水收窄幅度更大，所以今天中证500反而领涨。今天之后，A股所有主要指数今年全部翻红。
不过不少人的收益还停留在3100点。
四、关税战不确定性降低，沪深300创关税战以来新高
川普宣布对等关税延期的截至日是7月9日，生效日延期到8月1日。美国已向14个国家致函，日本和韩国的税率是25%。
不确定性降低后，亚太市场普涨。
沪深300今天也创关税战以来新高。
据彭博社报道，贝森特当地时间7日表示，他预计将在未来几周内与中方官员会面，以推动中美在贸易及其他议题上的磋商。贝森特表示，双方将讨论将合作范围从贸易扩展到其他领域。
这事也挺有意思的。
如果最终咱们的关税比越南的转口关税还低，那么，越南有多尴尬呢？
不过关税这事，还没有完全结束，美国现在的重心不在关税，而在内部要扩张财政，以及逼美联储降息了。（建制派掌权后，打法就变了）
也就是说，美国要继续饮鸩止渴。
既然是饮鸩止渴，美联储不放水，何来的毒药？
下图是美国银行准备金占GDP的比重。
大概到四季度，这个比例很可能就会回到历史上美联储需要QE的区间了。
在大美丽法案落地后，会面临更多的发债压力，这会抽走银行间流动性，使得准本金余额不足。
而美联储持续的缩表可能很快就会结束了。
那么市场可能出现的情况是，美国财政部大举发债，抽走流动性，引发美元走强。
眼见撑不住了，美联储被逼着降息和扩表。
如果真按这个路径演绎，非美国家的股市可能就想先跌后涨。
美元指数则是先涨后跌。
如果川普直接拿下美联储，在发债前就降息，那么事情会有所不同。
但不管怎么样，美国继续饮鸩止渴，美国资产的泡沫就可能继续被吹大。
泡沫就是这样的，有时候会大到让人无法想象。
届时，会有很多人喊着富贵险中求，冲进去赚最后一个铜板。
五、财报预告频发，资金异动增加
这两天，开始密集公布中报预告了。
市场会因为业绩出现大量的异动。
今天工业富联就因为财报超预期来了个涨停。
但也要注意，不要看到业绩大增，就想当然以为股价会涨。
以寒武纪为例，由于某AI芯片公司即将上市，降低了寒武纪的稀缺性，所以最近走势很难看，都跌了超过30%了。
这也带动科创50和半导体指数萎靡不振。
由于寒武纪已经有业绩了，所以市场不会把它当妖股炒了。
接下来的中报对其走势的影响很大。
由于现在A股是资金驱动，有业绩的股票反而可能不利。因为业绩越确定，就越没想象空间。（除非业绩亮瞎眼或者困境反转）
但不管怎样，股市随时随地可能出现的波动都是对投资者极大的考验。
牛市里拿不住，一切都白搭。
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