作者| 艾青山

编辑| 刘渔

7月3日，东鹏饮料500毫升无糖型特饮在天猫官方旗舰店悄悄上线，该产品零售价格提升至4.89元，配方中添加了今年3月获国家批准的新食品原料L-α-甘磷酸胆碱。

此前东鹏特饮以含糖版大单品不断破圈，从下沉市场抢占了红牛所忽略的消费群体，从卡车司机消费场景开始，不断成长为功能饮料的头部企业。

可以说，无糖版东鹏特饮的推出，显然是剑指消费升级人群，按照东鹏特饮当下的行业地位，很可能会对整个无糖功能饮料市场形成一定的冲击和洗牌。

随着消费者对饮料产品的健康要求的提高，含糖量过高已成为东鹏特饮面临的问题。

根据2024年11月第三方权威检测机构的测试结果，东鹏特饮每100毫升含糖量达到13.3克，按照500毫升标准包装计算，单瓶糖分含量高达66.5克，相当于摄入14.6块方糖的糖分。

这一数值远超中国香港卫生署制定的高糖饮料标准（7.5克/100毫升），在参与测试的12款功能饮料中位列榜首。

社交媒体平台上，消费者对产品过度甜腻的质疑较为普遍。部分用户反馈称长期饮用可能引发尿酸升高等健康问题，尽管也有消费者认为提神饮料含糖属于正常现象，但负面声音已对品牌形象产生影响。

东鹏饮料官方方面则强调产品配方符合国家标准，并建议日饮用量控制在一瓶以内，但这种回应无法完全消除市场疑虑。

除健康争议外，原材料成本波动也推动着企业产品策略调整。

自2023年开始，受原产地气候条件等多重因素影响，白砂糖价格上涨。对于长期坚守4元价格定位、面向价格敏感消费群体的东鹏特饮而言，糖料成本上升压缩了产品毛利空间，企业需要寻求配方优化方案。

从竞争环境方面来看，红牛其实早已在中国市场推出包括"0糖果味红牛维生素能量饮料"在内的无糖系列产品，并凭借多元化产品矩阵实现市场份额回升至22%。

此外，魔爪、战马等品牌也进入无糖细分市场，对传统含糖产品形成竞争，而外星人等其他新兴品牌也在功能性的同时强调产品的健康属性。

事实上，根据尼尔森IQ提供的数据，2024年功能饮料行业整体营收增速已从2023年的38.4%回落至28.5%，市场饱和信号出现。也就是说，东鹏饮料想要进一步抢占市场份额，恐怕不得不切入无糖产品品类中。

其实，东鹏饮料此前已在无糖领域有所布局，陆续上市310毫升规格的东鹏0糖特饮以及555毫升规格的无糖补水啦，但市场表现平平。

而最新产品的差异化卖点，在于添加了L-α-甘磷酸胆碱成分，这种物质在产品宣传中被描述为"有助于缓解脑疲劳"的功能性原料，算是形成了一定的差异化认知。

也就是说，这次的无糖版东鹏特饮更像是一种有糖版的产品升级，而非推出新产品。

根据国家卫生健康委员会发布的相关公告，L-α-甘磷酸胆碱于2024年3月正式获批成为新食品原料，在美国被归类为"一般认为安全的物质"管理范畴，加拿大则批准其作为天然健康产品使用。

不过，该原料的安全使用存在限制，每日推荐摄入量不得超过600毫克，且婴幼儿、孕妇及哺乳期妇女等特殊人群不宜食用。

从财务数据看，东鹏饮料对单一产品的依赖程度较高。2024年公司实现营业收入158.39亿元，同比增长40.63%，净利润增幅达到63.09%。但东鹏特饮在总营收中的占比仍然超过80%，其他产品线贡献有限。

以这两年强推的电解质水"补水啦"为例，2024年全年营收14.95亿元，但仅占公司总收入的9.4%，似乎谈不上十分优秀。

显然，这种高度集中的产品结构为企业带来经营风险，因此多元化将会是东鹏饮料的一个长期产品战略，不过目前东鹏饮料尚没有复制东鹏特饮的成功。

2025年4月，东鹏饮料正式向港交所递交招股说明书，启动A+H双重上市计划。投资者希望企业能够突破单一产品格局，通过健康化产品升级和国际化市场拓展，寻找新的增长点。

另外，目前东鹏饮料的国际化布局仍处于起步阶段，产品虽已销往25个国家和地区，但2024年海外营收仅为4800余万元，在公司整体收入结构中占比不足1%。

总的来看，功能性饮料产品壁垒似乎并不算高，产品差异化很难长期维持，因此，面对红牛等行业龙头的竞争和新品牌的进入，东鹏饮料的无糖产品恐怕也无法直接解决增长问题，更多还是需要渠道来进行辅助才行。

免责声明：本文内容仅供参考，文内信息或所表达的意见不构成任何投资建议，请读者谨慎作出投资决策。

稿件内容沟通：禾苗 15601300818 （微信同号）

更多内容请关注