2025年7月9日，恒帅股份披露接待调研公告，公司于7月8日接待西部证券、上海利幄2家机构调研。

公告显示，恒帅股份参与本次接待的人员共1人，为董事会秘书廖维明。调研接待地点为公司会议室。

据了解，恒帅股份主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售，将业务规划为四大业务单元。主生产基地在宁波，在多地设有外部生产基地。2024 年主营业务收入 95,051.02 万元，核心业务为清洗和电机业务，收入占比分别为 46.3%和 45.6%。

据了解，公司在传统清洗业务领域占据一定国内市场份额，增长依赖新增客户。主动清洗业务获部分定点项目，将布置产能。主动感知清洗系统适配高级别自动驾驶，产品结构复杂，价值量更高。产品毛利率受多种因素影响，不同产品波动情况有别。主动感知清洗系统处于渗透前期，特定场景应用量少 。

据了解，恒帅股份通过多年积累培养了跨领域研发团队，核心团队经验丰富。公司重视外部人才引进，为业务拓展提供人才保障 。

调研详情如下：

一、与调研人员就以下几方面内容进行了讨论与沟通:

问题一:请简单介绍下公司的业务及经营情况?

答:公司主要从事车用电机技术、流体技术相关产品的研发、生产与销售,致力于成为全球领先的汽车电机技术解决方案供应商。公司依托现有电机和流体技术,将现有业务规划布局为四大业务单元。在电机技术领域,划分为电机业务、电动模块业务;在流体技术领域,划分为驾驶视觉清洗系统、热管理系统业务。公司主生产基地在宁波,具备电机、清洗泵、清洗系统及热管理系统等全品类产品生产能力。针对部分距离宁波生产基地较远的客户,公司采取生产贴近客户的模式,在客户周边设立了清远、沈阳、武汉、美国、泰国子公司作为外部生产基地。2024年,公司主营业务收入为 95,051.02万元,公司的核心业务主要为清洗业务与电机业务。其中,清洗业务的收入占比为46.3%,电机业务收入占比为 45.6%,其他业务收入占比为8.1%。

问题二:请问清洗业务市场表现和需求情况?

答:在传统清洗业务领域,公司已在国内市场占据一定的份额,短期内较难出现显著变化,业务增长主要依赖新增客户。目前来看,市场的增量客户是该类业务的重点开拓对象。在主动清洗业务方面,公司已经获得了部分车型的定点项目,预计会根据量产进度逐步布置气液混合式主动清洗系统 25 万套/年的产能。

问题三:请问主动感知清洗系统产品价值量?

答:相比传统清洗系统,主动感知清洗系统产品适配未来高级别自动驾驶领域,ADAS 系统的传感器数量较多,需要清洗的点位会远多于传统清洗系统,因而相关产品结构会更为复杂精密,价值量也会更高。

问题四:公司电机与清洗系统产品毛利率波动情况及其原因?

答:在面对市场情况、业务结构、汇率变动以及主要原材料价格等多重因素的影响下,毛利率难免会出现短期内的波动。毛利率波动情况在很大程度上也取决于产品的自身特性,像清洗系统产品在存量竞争激烈的市场中,其毛利率易受市场动态的显著影响。而电机和清洗泵等二级配套产品,即便在面临严峻挑战的特殊时期,这些产品的毛利率也相对稳定,具有较强的抗波动能力。

问题五:请问主动感知清洗系统出货量情况?

答:主动感知清洗系统产品目前整体处于市场渗透前期,从市场需求角度来看,当下主要需求集中在诸如 Robotaxi、无人快递物流小车等特定场景,由于这些场景的特殊性以及技术应用的初期阶段,目前主动清洗业务的应用量相对较少。

问题六:请问公司业务持续拓展,公司的研发团队情况如何?

答:通过多年的技术积累和项目实践,公司培养并拥有了一批具备机械、电子、控制、工业软件、传感器、智能制造等跨领域多学科知识综合和集成运用能力的研发人员及工程师团队。公司核心研发团队具备多年的行业经验,稳定、高素质的研发团队构成了公司突出的研发经验优势。同时,公司注重外部人才的引进工作,不断注入新鲜血液,提供人才保障。

本文源自：金融界

作者：灵通君