今天，三大指数开盘涨跌不一。开盘后三大指数迎来了快速的拉升走势，上证指数盘中突破3500点指数关口，指数再次创下年内新高。不过指数在创下新高3509.38点后，便迎来了快速的回落行情。深证成指和创业板指也是同步回落，之后三大指数在当前位置展开了拉锯行情。

值得关注的是，早盘指数在冲击3500点重要指数关口的时候，是在银行板块、证券板块同时发力的情况之下，才迎来了较为强势的上行。当上证指数突破3500点之后，银行板块和证券板块便不再发力，似乎有一种完成任务之后就“休息”的感觉。另外，保险板块低开后继续低走，盘中跌幅接近2%。

那么，接下来的行情，会怎么走呢？是否已经迎来了上涨行情的尾声？

三个信号来了！

第一个信号

昨日银行板块下跌0.46%，主力资金净流出6.1亿元，位居行业资金流出前列，但这并未改变其长期强势逻辑。今天，银行板块开盘后就迎来了强势的冲高走势，盘中涨幅高达0.87%。盘中冲高指数并没有创阶段新高，而是在相对高位受阻后迎来了明显的回落走势。可见，银行板块在当前位置资金分歧比较大。

分红预期强化估值支撑，随着半年报披露临近，市场对银行中期分红预期持续升温。去年在市场推动下，20家银行实施中期分红，今年预计更多银行加入此行列。某机构指出，银行股息率中枢正从4%向3%下移，中期分红频率的提升增强了现金流的确定性，吸引长期资金锁定筹码。

资金迁移下的短期阵痛，近期主力资金呈现明显的“弱防御、强成长”特征，电子、电力设备等成长板块分别获74.4亿、36.8亿净流入。风险偏好抬升背景下，高股息银行成为资金调仓的重点对象，但这恰是市场活跃度提升的印证。

第二个信号

创业板指昨日出现了2.39%的日内涨幅，不仅是年内单日最高，更带动科创50同步上涨1.4%，其驱动力来自产业政策与资金共振。今天创业板指继续走强，早盘拉升冲高后创下了阶段新高。

光伏与电子双轮驱动，光伏设备板块以5.55%的涨幅领涨全市场，近10只个股涨停。市场召集光伏企业座谈会推动“反内卷”共识，打击低价竞争叠加四部门支持大功率充电桩建设政策，直接刺激板块爆发。电子元件板块同步上涨2.9%，资金净流入28.3亿元，PCB概念多股涨停。工业富联因Q2业绩预增47%-52%涨停，印证AI算力硬件需求爆发。

内外资合力增配，北向资金结束净流出，近期净流入18.2亿元，重点加仓立讯精密、北方华创等科技龙头。主力资金对创业板和科创板分别净流入60.36亿、4.56亿元，创蓝筹获95亿资金加持，凸显机构对成长赛道重新定价。

第三个信号

与权重股分化，微盘股指数近期走出强劲逆转。继上周五大跌后，“阳包阴”形态确认情绪修复，黄线持续运行于白线上方，显示题材股显著跑赢权重。今天微盘股指数也是短暂冲高后，再次创下了历史新高之后便展开了拉锯行情。可见，当前位置资金在微盘股板块，也迎来了较为明显的分歧。

小盘股年内持续占优，上半年中证2000指数累计上涨15.24%，领跑主流宽基指数，相关增强ETF涨幅超30%。今日连板个股数量激增，4连板的金安国纪（PCB概念）、华光环能（氢能源）等个股均属中小市值阵营。技术面看，微盘股快速收复失地，验证了市场风险承接力增强，补涨逻辑持续发酵。

政策与流动性提供双支撑，量化新规对小微盘的影响逐步消化，而7月日历效应显示，低估值、高盈利稳定性的小盘股表现占优。叠加两市成交放量至1.45万亿，为题材轮动提供充足流动性，智能电网、消费电子等细分领域黑马频现。

股市尾声将至？

笔者认为，当前的行情已经出现了较大幅度的上行空间，上证指数从3040点一路震荡上涨至目前的3509.38，累计上涨幅度高达15%左右。最值得关注的便是银行板块的表现，其不断震荡上涨，银行板块指数屡创阶段新高，带动了指数的强势上行。

随着指数的一路走高，目前已经来到了3500点上方，投资者的情绪变得越来越“奔放”。指数在突破3400点后，并没有像此前一样迎来快速回落，而是在3400点附近继续震荡上行，上证指数一直沿着5日均线稳步上涨，盘面非常的强势。大量“牛来了”的声音不绝于耳，3500点上方存在大量的套牢盘，成交量无法持续放大到1.6万亿以上，是很难突破之后完全站稳的。

所以，当前的行情正在构建上涨抵抗平台，已经来到了上涨行情的尾声，或许之后的指数还会出现脉冲式上涨，虽然今天已经突破了3500点重要指数关口，但是依然很难站稳这个关键点位，之后行情会随着银行板块的回落，而迎来全面的调整走势。