先说个比较有意思的事情，港交所今天披露了港股6月的一些关键数据：

6月日均成交额2300亿左右，相比去年的1100亿，翻倍了，这是体现热度的最直观指标；

另外，IPO方面，6月一共上市44家，而去年同期是30家，关键在募集资金量方面，6月达到了2800亿，而去年同期是660亿左右，4倍以上了。

今天，港交所一共有5家公司、1只ETF一起上市，这也是18年7月以来，单日上市数量最多的一天，因为大家都要在09：30同时敲锣，因此就需要准备6面锣，但港交所楼里的库存不够，因此不得不把在其他地方展览的铜锣，也给拉回来了——交易量大的时候，往往是服务器不够用，现在IPO太快，锣不够用了，也挺幽默的。

我之前去港交所参观，还拍了一张，进门就是一块空地，专门用来给IPO敲钟的，下图左侧，红色那块，就是敲钟的台子，也算是见识过，今年全球锣声最密集的舞台了。

说回市场，今天港股表现得比较差，三大指数全部跌超1%，基本处于和全球所有股市都背离的状态，而今年和港股一起领涨全球的德国股市，今晚已经创历史新高了。

上面说的这种罕见的IPO速度，未必是市场调整的直接原因，但是可以表征市场的情绪，而反过来，下图，可以看到，最近几日，港股的卖空比例飙升，今天，达到了4月15日以来的次高，这背后，其实也能反映出，市场是有分歧的。

我个人觉得，最大的分歧，可能还是在于，外卖大战，对阿里、美团、京东，这些平台，影响到底有多大、影响的时间会有多长，股价是否充分反应了这部分新增的运营支出。

周一，依靠120亿的南向抄底资金，阿里等的股价，硬生生被拉起来了，但咱们当时也说过：

"俗话说的好，光脚的不怕穿鞋的，但是，怕就怕，两个光脚的在一起火拼，那就没底线了...... 因此，对股价的后续表现，也不要因为今天的韧性，而太乐观，做好持久战的准备。"

今天，股价一泄如注，阿里跌3.8%，美团跌2.5%，京东跌2%左右，三者的股价，都已经回到去年9月的位置了。

人民日报今日发表了一篇评论，说“外卖大战打价格战没有赢家，创新才有未来”，但能不能刹住车，确实还不好说，先谨慎一点为好。

另外，A股这边。

大家最关心的，当然还是冲破3500点，又得而复失的事情。

其实，我个人觉得，这是好事啊，现在的A股，怕就怕在，情绪太高了，又不像港股那样，有完善的做空机制，可以平衡，因此，有人想卖，压一压指数，也挺好。

从市场来看，昨天有说过，市场冲不上3500点，很大原因，可能在于担心突破关键整数位后，触发量化的卖出机制——而今天，有两个比较大的卖出信号，一是昨天融资余额重回1.85万亿上方，创4月7日对等关税以来的新高；二是上证突破3500点。

说实话，如果有量化资金，根据这两个因子，卖出减仓，我觉得也是合情合理的。

下图，看代表小盘股的中证2000，上午和下午，各有一波脉冲式的下跌。

但整体来看，大家要注意到，目前不管是港股还是A股，目前基本就是资金驱动的模式了。

今天一早公布的CPI（虽然同比转正，但主要是金价同比大涨的贡献）和PPI（跌幅扩大），都比较弱，但A股照样高开，完全不理会基本面的情况。

还有个事情，很有意思。

这两天，招行的行长，在股东大会上，表达了一个忧虑，提到：

“金融监管总局公布的数据显示，今年一季度末， 商业银行净息差为1.43%、不良贷款率为1.51%......不良贷款率与净息差出现倒挂 ，可能意味着信用成本、运营成本、资本成本难以得到覆盖，为银行的可持续发展带来挑战。”

但是，今天银行指数照样创历史新高。

这就是我们在《》里提到的，银行董事长、行长们，觉得经营情况亚历山大，但是收盘一看自家的公司，股价又创新高。

这种基本面和股价背离的局面，就是资金驱动的最好写照。

因此，观察资金的流向，后续会变得异常关键。

多聊几句市场的热点哈。

1、A500，回本了。

昨天有一条评论很有意思，说3500点了，A500才回本，这可能是首发参与的用户了。

这个确实有特殊的背景，大家也都清楚，这批A500，很多都是3600点建的仓，所以起步阶段，比较困难一点。

下图，嘉实的A500ETF为例，昨天，净值刚刚回到1.0以上。

但是说实话，我还是之前的观点，我个人对于A500未来的发展，一点都不担心，其成为国内最重要的宽基ETF，依然是大概率事件。

而且，上次星球有个银行的理财经理朋友提问，后续想卖指数，问后续看好什么行业，我也明确说了，其实，最适合银行理财经理卖的，就是A500这样的宽基指数，大部分人，说句比较扎心的话，是没有能力、也没有精力，去帮客户做行业主题基金的择时的。

我在蚂蚁的实盘，也用A500作为交易品种，目前还小赚了一点，大家在支付宝可以搜到实盘账户，看交易明细。

2、债券，压降农商行债券投资的小作文。

小作文，大概率是真的，部分省份有这样的限制，因此，下图，尾盘，10年国债等，上行了一点。

但整体来看，影响有限，监管的主要目的，还是正本清源，而非没有道理的限制。

3、跟投建议。

今日无操作。

雪球平台，今天在持有人群里发了一下，目前平台用户，持有表韭投顾的盈利情况，还是满令人欣慰的。

继续践行投顾的真正使命——让绝大多数投资者，都能买得明白，买得信任，买得具备获得感。

就聊这么多。

求赞、在看。