昨天市场终于站上了3500点，但下午有一波丝滑的跳水，跳得莫名其妙。
昨天我在我社群的复盘里跟小伙伴分享了一个信息，跟这波跳水的关系很大。
一、神秘力量高度控盘
莫名其妙的跳水有两种可能：
第一，有可能是国家队在故意把控上涨节奏。
第二，配置资金压制炒作。
为什么这么说呢？
第一个证据是，在跳水的同时，隐含波动率快速下降。
如果是交易资金出逃，波动率应该上升才对。
而配置资金砸盘，波动率会降低。
第二个证据是，昨天成交额最大的ETF是两个A500ETF。
这些A500ETF有什么共同特征呢？
他们都是机构重仓的ETF。
第一个A500ETF的机构占比是86%；
第二个A500ETF机构占比是88%。
第三个A500ETF占比是92%。
第四个A500ETF占比是90%。
从现在行情来看，沪深300和A500很可能已经被配置类资金高度控盘了。
比较有意思的是，这几个A500ETF在6月底之前，有一笔资金快速流入，然后随着上涨，逐渐流出。
我们来看看华泰柏瑞这个非常有代表性的A500ETF。见下图。
它在6月底之前快速流入了140亿，十分夸张。
为什么会这么夸张呢？
有一个公告大家应该没有注意到。见下图。
公告的时间是6月23日，恰好是基金份额大幅提升的时候。
提供做市服务是啥意思呢？
就是做市商为ETF提供双边持续报价或回应报价等服务，以促进市场流动性和平稳运行。
大白话来讲就是为了控盘：大家追着买的时候，它就会卖；大家抢着跑路的时候，它就会买。
所以，我才说，这是一股神秘力量在掌控着股市的节奏。
此外，华夏A500ETF也有同样的公告。
国泰A500ETF的这个公告也是一个意思。
神秘资金为了慢牛而控盘，考验的就是投资者的耐心。
是不是长期资金，嘴上说了不算，通过了考验才算。
这个考验可不简单哦，肯定会磨掉你几层皮。
接下来跟大家分享点干货。
二、市场在犹豫中上涨
这句话大家都听过，但为啥会犹豫呢？
因为牛市初期，经济都不好，那么人们会想当然认为股市不会涨。
然而，股市有可能在很长一段时间都不是涨业绩，而是涨估值。
我们就用标普500为例，来看看美股是怎么涨估值的。
标普500在2007年和2008年的归母利润分别下滑了11.3%和57.82%。
在2009年到2012年利润分别回升31.26%、73.86%和10.53%。
即便在这三年利润涨了这么多，但也只回到2006年的94.38%。并没有完全修复业绩。
指数在这三年的涨跌幅分别是：23.45%、12.78%和0。
接下来，有趣的事就发生了。
2012年利润再次下滑6.69%，但标普500上涨13.41%；
2013年利润上升14.28%，标普500上涨29.6%；
2014年利润下滑0.69%，标普500上涨11.39%；
2015年利润下滑7.36%，标普500微跌0.73%；
2016年利润上升13.15%，标普500上涨9.54%。
从这些数据，我们就能看出，标普500即便业绩下滑，指数照样上涨。
此外，我们也能看出，美国当年从危机中走出来，也不是一帆风顺的，期间也遭遇各种阻碍，使得企业利润出现波动。
在利润不好的时候，标普500涨的是什么呢？
毫无疑问是估值。
而且这十几年来，标普500的估值从10倍左右涨到现在27倍。估值贡献了1.7倍的涨幅。
可不要小看这1.7倍！股价=PE*EPS。
公式的右边是乘积关系，那么戴维斯双击的时候，股价的上涨幅度就会特大。
我们说回A股，现在沪深300的估值只有13倍出头。
与美股不同的是，沪深300最近十几年估值中枢严重下移，从20倍左右下移到12倍左右。
股市拉长时间后，总会均值回归。
那么未来十几年，A股的估值大概率会重新对齐世界平均。所以涨回到20倍并不是什么稀奇的事。
那么光是估值修复到均值也有54%的涨幅。如果能高于20倍，涨幅就更大了。
只不过，这话说早了不会有人信。
而中国经济的修复也是一个长期的过程。伴随估值修复，上市企业的业绩也将慢慢的提升，最终走出一个长期的戴维斯双击行情。
由于未来会以慢牛的方式展开，所以平均每年涨10%以上并不是什么难事。
但平均每年涨10%以上，可不是每年都涨。在波动中，绝大多数人都是拿不住的。
如果你对此有怀疑，可以看看现在的银行的行情。
银行业绩改善了吗？还没有吧！
但光是估值修复，就已经涨超过50%了。
未来随着经济复苏，银行还能继续涨，只不过，到时候它可能就不那么香了，因为它的弹性不大。
三、国家要它牛，不牛也得牛
人们常常抱怨，说A股是政策市，羡慕美股这种自由市场。
这就很搞笑了。美股是自由市场？
如果没有美联储撑腰，美股能牛十几年？
要论政策市，美股比A股还严重。
你看看美国拿中概股退市威胁我们多少次了？这还能叫自由市场？
国会山那群老奸巨猾的政客利用内幕消息赚了多少钱了？
这次川普大闹全球市场，他的家族和幕僚难道没赚钱？
马斯克为啥要跟川普翻脸？特斯拉的股价为啥暴跌？
说白了，美国政府要美股牛，它能不牛吗？
而A股这边，政府是头一遭用真金白银的买入向市场宣告政府要让股市牛。
纵观全球，一旦本国政府以实际行动要让股市走牛时，股市基本上都牛了。
只不过从行动到见效并不是一蹴而就的。
现在国家在大力推动长期资金入市。为了让这些长期资金能买到更多便宜货，让股市横盘几个月甚至1年都是正常的。
有些事不要只看表象，要看到价格背后的筹码交换。
越是长期资金不断买入的方向，上涨往往都是平滑的。
越是投机资金买入的方向，股价往往都是暴涨暴跌的。
四、别以为慢牛就能拿得住
A股暴涨暴跌已经是家常便饭了。
虽然大家都在呼唤慢牛长牛，但客观来说，即便慢牛长牛真的来了，也不会有几个人能拿得住。
我敢说，绝大部分人每天盯着股市，都是在怀疑中度过的。
手里的持仓不涨的时候，就嫌弃它，着急忙慌的去追涨其他热点。
等追过去以后，正好风格切换。然后不停的犯同样的错误。
现在A500ETF整体上的规模掉得都比较厉害，而银行ETF的规模最近开始大幅上升了。是不是很有趣？
作为普通投资者，在买入前理清投资逻辑，将风格分配好比例，买入后就尽量少动。
市场是在轮动中上涨的。也就是说，大部分行业和指数最终都会上涨。
但你如果总想满仓每个阶段上涨最好的资产，并妄想每次风格切换都能卡到拐点，那么大概率是赚不到钱的。
即便偶尔做对几次，也是运气使然，别想当然认为是自己的实力。
一定要记住，努力要做在买入前。
买入后其实大多数时候都是躺平的。
然而很多人都做反了。
买入前根本不思考，稀里糊涂一冲动就梭哈了。
买入后则不停的动来动去。
即便你是炒短线的，买入前也肯定要把策略理顺，而不是买入后才来想交易策略。
五、一轮长期大行情才刚刚开始
昨天在3500点得而复失，如果光看点位似乎让人很不爽。
但看清背后的筹码交换和资金博弈，才能理清大势。
A股还会在震荡中不断抬升。
A股长期视角下的估值修复还没走完。
在估值修复的过程中，中国经济也将逐渐企稳回升。
未来必定是一个大周期的慢牛行情。
而行情总在犹豫中成长。
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