周三的行情冲高回落，尤其是尾盘一个跳水恶心人，很多人说是量化发力了。但幅度还好，不至于伤人气，只是提醒大家现在高位了，不要随便追涨。

比如军工本来有个小小利好，结果冲高回落。所以利好有兑现，但你的对方盘都不省心。尤其是强拉银行之后，量化就会立刻发力。

这还是在没有缩量的情况下，如果缩量的话，这种博弈会更加激烈。对于量化我们不多说了，上半年业绩爆表，割的是谁？新规没用的，利益捆绑的太厉害了，下有对策。

南向资金大买92亿，节奏上就是高抛低吸，而且波段比较小。所以港股现在这个位置，就是一个中线资金布局的点，你指望大级别修复难度比较大。国际热钱，正在回流美股，这对东大是不利的。

从中概股走势来看，明显弱于美股，这表明之前的“东升西落”的叙事落空了。虽然A股这边还有主力带节奏想做指数行情，但缺乏了外资配合，持续突破是有难度的。

看下三大关注点。

英伟达新高，继续共振CPO、液冷这些方向，估计直接高开了。只要A股这边不涨，场内活跃资金会立即去抱团一些跨境品种。周四A股这边缺乏强的做多逻辑，得有资金站出来，越弱越弱。

通信、5G等只是A股大科技中很小的一块，美国科技强势对于我们的科技重估是利空。

高盛大发神威，一口气给三家酒企降了评级，这表明外资对于东大消费复苏的节奏，是十分悲观的。近期酒的反弹明显落后于市场，相对来说业绩周期回归的养殖明朗一些。

硅片涨价了，是不是利好？分两面看。

一个是上游是好事，表明硅料涨价市场认了。但是对于下游电池、组件还有电企的装机需求影响，还是不确定的。我们虽然看好反内卷，但是预期过程会有反复，会是一个挺长的过程。尤其是不是会明显影响装机需求，这个挺关键的。

看下商品走势，大体还是向上的，中期角度要不断观察数据、消息。

ETF申赎数据，科创、半导体领先，科技主题进入低吸配置节奏，而宽基小幅流出。昨天大主力没有入场带节奏，但可能随时有

趋势角度，宽基、养殖、钢铁、基建等领先。

量能领先的，也换成了新能源、CPO系、金融科技、创业板等方向。

而港股、机器人、汽车等量能相对较弱。

其他消息面上，亮点不多。

联储会议纪要继续谨慎，而老霉关税砸了巴西。接下来与东大两国的会谈得需要关注。现在美国那边有一种交易，叫“川普退缩”，也就是大家都觉得在8月1日前懂王会收回高额加码。

北方稀土业绩大增，但必须和一季度比没有更大的突破，稀土ETF也是走个慢牛。现在要看重稀土一侧的业绩如何，轻稀土不是焦点。

昨天我们分析了，大涨之后估计要闷一阵子。隔夜来看，国外热钱预期不积极。

其实没有银行和证券（稳定币共振）的拉动，从基本面来看指数持续突破没有逻辑支撑。但主题方面多点活跃，是机构情绪积极的表象。

目前大金融如此强势，指数还是安全的。赚钱效应未必，但我们看好的那些慢牛主题依然有低吸配置的胜算。因此还是继续看主题行情，猜指数意思还是不大的。