A 股生猪养殖上市公司陆续披露业绩预告。

“猪茅”牧原股份业绩爆表，上半年归母净利润预增超11倍，以181天计，牧原上半年日赚超5600万元；海大集团、天邦食品等公司也实现盈利。

当前猪价处于周期底部，养殖成本成为主宰猪企竞赛下半场的“胜负手”。市场分析指出，在去产能背景下，行业成本方差依旧巨大，生猪养殖行业或逐步进入高质量竞争阶段。

“猪茅”业绩爆表

超2000亿市值“猪茅”交出惊人成绩单。

牧原股份7月9日盘后发布公告称，预计上半年实现归母净利润102亿元-107亿元，同比增长1129.97%-1190.26%；实现扣非归母净利润106亿元-111亿元，同比增长882.95%-929.31%。基本每股收益同步跃升至1.90元/股-2.00元/股，远超去年同期的0.15元/股。

对于业绩大增，牧原股份解释称，报告期内公司生猪出栏量较去年同期上升导致收入上升，且生猪养殖成本较去年同期下降。

最新销售简报显示，牧原股份6月生猪销量及销售收入同环比双增，继续领跑行业。

从销量看，公司6月销售商品猪701.9万头，环比增长9.6%，同比增长58.35%，创下自身近半年来单月销量新高；上半年生猪销售累计3839.4万头，较去年同期的3238.8万头，同比增长18.54%。

销售收入方面，公司6月商品猪销售收入127.99亿元，环比增长4.4%，同比增长27.65%；上半年销售收入708.68亿元，较去年同期的560.22亿元，同比增长26.5%。

牧原将销量增长归因于生产经营规划的精准落地与生产效率的持续提升，通过优化养殖流程、提高母猪繁殖率等措施，实现了产能的稳步释放。

二级市场上，牧原股份股价表现强劲。近三个月，公司累计上涨超18%，最新市值达2475亿元。

多家猪企上半年盈利

据记者统计，生猪养殖板块中，海大集团、邦基科技、天邦食品也发布了上半年业绩预告。

海大集团7月8日公告称，预计上半年归母净利润盈利在25亿元-28亿元之间，同比增长17.64%-31.76%。

分业务看，上半年，海大集团饲料主业实现饲料外销量约1365万吨，同比增加284万吨，增长率约为26%，其中海外地区同比增长率约为40%。生猪养殖业务在轻资产、控风险的养殖模式下，盈利可观。但受累于上半年禽肉价格低迷，公司禽屠宰相关业务录得亏损。

山东饲料龙头邦基科技公告，经初步测算，预计上半年实现归母净利润6250万元-7050万元，同比增加166.77%-200.91%。

业绩预增主要得益于报告期内公司直销渠道合作的规模化养殖公司存栏量增加，带动公司销量及销售收入同比增长，进而推动公司整体的盈利水平的提升。值得一提的是，此前邦基科技正筹划收购瑞东农牧等7家生猪养殖企业，进军养猪赛道。

处于预重整阶段的天邦食品则出现业绩预减。上半年，公司实现归母净利3.5亿元-3.7亿元，同比下降56.01%-58.39%；扣非净利润2.38亿元-2.58亿元，上年同期亏损2.81亿元，同比大幅扭亏。

公司称，由于生猪养殖业务降本措施效果逐步显现，上半年持续实现盈利。业绩预减主要因为去年同期净利润基数大，去年一季度天邦食品出售参股公司史记生物股权，获得投资收益约9.95亿元。

成本主宰下半场

需要注意的是，当前猪价处于“猪周期”底部。国家统计局最新数据显示，6月CPI同比上涨0.1%，环比下降0.1%。其中，受高温天气影响，猪肉处于消费淡季，且前期生猪出栏节奏加快，猪肉价格同比下降8.5%，为连续上涨后首次转降；环比下降1.2%，影响CPI下降约0.02个百分点；6月下旬国内生猪（外三元）价格为14.6元/公斤，较1月上旬16.1元/公斤的价格下降明显。

上市猪企销售均价普遍下行。6月，牧原股份商品猪销售均价14.08元/公斤，环比下降3%，同比下降20.59%。温氏股份毛猪销售均价14.39元/公斤，环比下降1.98%，同比下降20.5%。新希望商品猪销售均价14.18元/公斤，环比下降2.81%，同比下降21.53%。“小牧原”巨星农牧销售均价低至13.77元/公斤，较今年1月的15.56元/公斤跌去11.5%。天邦食品销售均价15.88元/公斤，环比下降2.52%，虽整体价格高于部分同行，但下降趋势仍未扭转。

周期底部，养殖成本成为主宰猪企竞赛的“胜负手”。不过，各家猪企生猪养殖成本分化明显。

养猪龙头牧原股份最新披露，其6月生猪养殖完全成本已从年初的13.1元/公斤降至12.1元/公斤下方。牧原方面此前表示，2025年公司的成本目标是全年平均12元/公斤，相当于年底成本要降到11元/公斤左右。

除了牧原，温氏股份、神农集团以及今年在港股表现亮眼的德康农牧也处于成本第一梯队。公告显示，温氏股份、神农集团最新生猪养殖成本分别为12.2元/公斤、12.3元/公斤。另据华西证券测算，德康农牧4月完全成本约12.27元/公斤。

相比之下，多数猪企完全成本仍在13元/公斤上方。综合公开数据，天邦食品、天康生物、华统股份今年5月养殖成本均超过13元/公斤。深耕大湾区生猪消费市场、销售价格更高的东瑞股份，4月份育肥猪完全成本高达14.8元/公斤。

展望后市，在去产能背景下，行业成本方差依旧巨大，生猪养殖行业或逐步进入高质量竞争阶段。

从产能调控上看，近期，中央财经委再提“反内卷”式竞争，推动落后产能退出。农业农村部、国家发改委等有关部门也在持续引导生猪养殖行业去库存、去产能、优结构。华泰证券称，生猪养殖行业“反内卷”引导短期有利于库存释放，或利好秋冬消费旺季猪价。中长期或抬高猪价中枢，提升养殖行业整体盈利能力，生猪养殖行业或逐步进入高质量竞争阶段。

国金证券认为，短期来看，头部养殖企业依旧实现较好盈利，预计资产负债表持续改善。若下半年因为供给压力导致行业出现去产能行为，头部企业依旧可以依托成本优势稳步提升市占率，目前板块景气度底部企稳。中长期来看，生猪养殖行业依旧有较为优秀的中枢利润，且非洲猪瘟之后行业的快速扩张中，仍有大量企业是低质量扩充产能，行业成本方差依旧巨大，头部企业有充足的超额利润释放。

原创声明

记者：李彤欣

来源：《农财宝典》新牧网

编辑：龙振辉