没有哪家公司比智谱更青睐清华学生。

智谱AI院的算法部门，从实习生到正式员工，几乎清一色都是清华人。网上随处可见劝阻年轻学子投递实习的帖子：“非清华系，就别去这家公司实习了。”

甚至有戏言称，清华学生只要没课，基本都会来这里上班。

国内人工智能创业的浪潮中，智谱无疑是一个复杂的存在。它脱胎于清华大学知识工程实验室，无形中承接了顶尖技术的落地任务，也享有国资逆周期调节的资源回馈。

AI六小龙神话破灭后，智谱正是依靠各地国资的支撑逆流而上。今年智谱完成了30 亿的融资，估值翻升到400亿，也收获了单笔最高达6400万的政务项目订单。

“智谱赢麻了”的帖子，听起来有些熟悉，又有些刺耳。作为一家曾披着理想主义光环、全面对标OpenAI的市场化主体，人们对它仍抱有很高期待。

01

从清华园计算机系，一路往南步行十多分钟，就可到达搜狐大厦。这里聚集了多家清华人创办的AI 公司，7-11楼是智谱AI，大楼的三层曾是美团联合创始人王慧文的光年之外。路的另一侧还有深言科技和被智谱收购的聆心智能。

智谱AI院技术研发团队位于11楼。他们大多是清华大学知识工程实验室（KEG）的师生，预训练大模型和智能体的组长，都师从唐杰。唐杰是智谱的创始人，也是清华大学KEG的主任。

某种程度上，清华大学KEG撑起了智谱大模型的半边天。

在智谱工作两年的王华然告诉《白鲸实验室》，在技术岗位上，智谱很少选择非清华背景的人担任要职。负责大模型研发和应用的AI院约有三四百人，其中近一半是清华毕业生。“至少小组组长和核心成员，基本都是清华人。”他补充道。

智谱AI院另一位前员工也有相似的表达，核心人事任命大都是唐杰的学生。智谱也将资源和福利大都倾斜给研发团队。他曾深夜加班时偶然发现，研发团队的办公室堆满了各种高端零食，巴黎水、海底捞的自热火锅，比他们非清华系待遇好太多了。

校友圈成员们有相似的学术背景，都曾受清华大礼堂前日晷上“行胜于言”校训的熏陶，怀揣着强烈的理想主义情怀。这种共同的文化根基，使他们在决策与认知上能快速达成一致。

但也很容易在复杂多变的市场格局中，因为过于路径依赖，而缺乏市场敏捷性判断。今年DeepSeek横空出世，改写国际AI格局，也重洗国内大模型牌局，在技术路线不明朗的早期阶段，机会瞬息万变，非常残酷。

智谱推出的智能体谈不上成功。

今年3月初，Manus 出圈后，掀起国内Agent热潮。二十余天后，智谱也加急上线了AutoGlm沉思版，主打功能与Manus相似，能问答也能跨平台执行任务。用户体验不佳，被网友直呼“名不副实、只说不做”。

智谱AutoGlm只说不做，一度成了小红书上的热门话题。

实际上，智谱早就看准了Agent方向。去年10月，智谱陆续推出能模拟人类操作手机、计算机等电子设备的智能体AutoGlm，一句话让AI帮忙发微信红包，或下单采购外卖。

当时市场情绪对Agent热度并不高，智谱的AutoGlm只是业内人玩玩，并未出圈。另一方面，技术也没达到令人惊艳的地步，跨平台执行任务的说法，更多是官方演示版本的漂亮说辞。产品也反响平平。

靠邀请码制玩营销概念的Manus火出天际后，AutoGlm免费限量版被人嘲讽为技术能力的不自信，以及对市场营销认知不够。

不只智能体，聊天对话的智谱清言，相比DeepSeek、豆包、通义千问、腾讯元宝而言，也显得很不起眼。根据Xsignal 提供的数据，2025年3月，智谱清言月活用户近600万，仅仅是同为AI六小龙KIMI的十分之一，也不及重点发力B端的通义千问，其月活数为900万。

智谱在市场上的掉队表现，或跟它团队的人员组织架构相关。

02

外界的共识是，智谱人才结构呈U型分布，“两头高中间小”——商业化和算法团队多，而懂产品和工程的人比较少。

仍以AutoGlm为例，它叫好不叫座的原因是多元的，可能跟基础模型能力有关，也有工程能力和市场研判等复杂因素。王华然提到的原因之一是，AI院负责AutoGlm项目的团队主要由清华师生组成，缺乏产品经验。

“他们精于技术和算法，但欠缺行业知识与复合背景。”他说。

智能体研发与大模型研究差异显著。智能体不仅要求理解算法，更需要环境交互、决策执行、系统集成等综合能力，简言之，最好是兼具算法和工程领域的复合型人才。

一位大厂智能体研究员也指出，当前“拿着锤子找钉子”的项目不少。许多人不懂业务，缺乏产品思维，也没有变现和推广意识，导致产品难以落地。

今年以来，智谱也有意搭建产品和商业化人才。2025年1月，前Midjourney亚洲副总裁王玥婷加入智谱，主要负责多模态产品和市场。此前，智谱还挖来大厂老兵胡云华，担任智谱C端产品“智谱清言”的负责人。

目前来看，效果尚未显现。这也有客观原因，上半年的大模型之战，各家兵力被DeepSeek打的难免有些狼狈。

DeepSeek凭借令人惊艳的文本能力，在C端不费一兵一卒，获得上亿用户，C端口碑反哺B端，也引来众多企业纷纷部署DeepSeek，以承接新的资本叙事和流量。DeepSeek可谓名利双收，其他大模型公司若想短期内实现这个OKR，即使拉来神仙也无计可施。

在活下去和理想主义面前，各家初创模型厂商纷纷调整策略，或裁员，或砍掉非核心业务，或寻求更有变现前景的应用领域。

智谱选择理想主义。从CEO张鹏今年多次公开谈话中，也能看出智谱的重点是依然发展基座模型，坚持更烧钱的预训练模型。在他看来，模型的基础性能决定一切，Manus的工程流只是权宜之计。

智谱试图对外塑造一个要攀登高峰的追光少年形象，不过现实很严峻。大模型预训练非常烧钱，OpenAI仅去年就烧掉50亿美金。OpenAI的底气是背后有硅谷风投，最近一笔融资后，估值攀升到3000亿美金，堪比字节跳动，超过阿里巴巴（市值）。

智谱还要面临国内大厂的饱和式竞争。今年以来，字节、阿里都高调宣布投入巨资，聚焦AI战略。阿里宣布未来三年投入3800亿，字节2025年也投入上千亿。

相比之下，智谱过往累计融到的160亿，对大模型预训练来说不过是杯水车薪。

03

上市在即的智谱，或迎来更多弹药补给，但智谱依然面临商业闭环的问题。2025年，智谱的商业化相比以往有所下滑。

在智能超参数发布的报告中，2025年上半年，智谱中标21个大模型项目，中标金额为1.6亿元，排名第五，而去年同期排名第三。目前，已被火山引擎和阿里云超过。

商业成绩下滑的原因有很多。一位业内人告诉《白鲸实验室》，智谱与其他模型厂商类似，难以找到可盈利的行业应用，主要依靠token价格吸引用户。

王华然感受到的内部原因是，智谱资源过于分散，语言模型掉队，不少客户切换到使用DeepSeek、通义千问的Qwen。负责大模型服务的bigmodel平台基建比较弱，很多重要客户无人跟进，也有不少客户流失到火山引擎、阿里云。

今年6月前后，负责商业化的部门多位高管离职。COO张帆被爆已于6月底离职，《白鲸实验室》了解到，还有两位已经确定离职，分别是智能终端行业部总经理何国帅，智谱Bigmodel和商业化产品负责人贾世坤。

短短几个月，三位负责商业化的高管离职。张帆和智谱公开回应的理由是张帆去做AI Agent方向的创业，张帆离开后的创业项目也是智谱MaaS平台生态的一份子，新项目已获得智谱的投资支持。

除了个人原因外，或许也跟智谱自身商业战略调整有关。

CEO张鹏早在今年多次释放出信号：智谱的战略方向要发生转变，会在更偏向技术和创新的同时，商业上也会做出调整。

目前来看，智谱的选择是服务政务项目。《职场Bonus》报道，张帆离开后，智谱基本要放弃企业服务的规模化，核心做政府项目。

《白鲸实验室》了解到，今年4月以来，智谱商业化部门打散重组，取消了原来按照行业划分的组织形态，按照地方成立团队。

这也是业内一大趋势，目前几家具备模型能力的公司，中标大项目中，政务项目占比很高。《白鲸实验室》统计今年上半年云厂商在AI 服务上的订单，其中大订单多来自政务项目，纯企业的订单规模通常都较小。()

而TO G项目又普遍遭遇回款周期问题，进而压缩盈利能力。

业界因此有担忧，智谱在商业变现难度上，会成为这一轮AI热潮中的“商汤科技”吗？

商汤科技曾是AI1.0时代的当红炸子鸡，由香港中文大学汤晓鸥教授牵头，学术派气息浓厚，团队也多注重学术能力。商汤科技上市后，一度成为AI四小龙之首，巅峰时市值高达3000多亿港元。

但商汤至今未实现盈利，6年累计亏损超500亿元。后来还一度被质疑重研究，轻落地，现在商汤科技估值跌回7年前。

不过，一代公司有一代公司的时运。头顶清华光环的智谱，或许不会重走旧路，当前生成式AI的浪潮也比以往更为猛烈。

出海或能打开智谱新局面。今年4月智谱开启全新平台Z.ai，面向全球开放，并已在一带一路沿途国家签约多个订单。这一点还引起OpenAI的警觉，将智谱视作潜在的威胁。

张鹏最喜欢说的一句话，无论融到多少钱，都是AGI道路上的盘缠。对于即将上市的智谱而言，要走得更远，丰厚的“盘缠”固然重要，也亟需在管理上提效，摆脱对师徒制的依赖，拥抱更开放多元的人才生态。

（文中的王华然，为化名）

最后欢迎大家投个票

作者：柳嘉

编辑：利群