来源：兴证固收研究

2025年6月，国债期货2506合约进入交割月，本次交割具有如下特征：

  • 1）最廉券在交割中的占比较高。

  • 2）4个合约交割量录得较高水平，其中T和TF交割量为历史最高值。

  • 3）不同合约的意向交割时间呈现不同的特征。TL合约交割时间接近最后交易日；T合约交割时间主要分布在交割月交易日的两端;TF合约交割时间较为分散；TS合约最大一笔交割发生在6月第一个交易日。