港股研究社讯，近日，瑞银发布研报，对金蝶国际（00268）给予高度关注，将其目标价从11.4港元大幅上调至21.8港元，并重申“买入”评级。

从过往股价表现来看，金蝶国际虽经历市场波动，但此次瑞银上调目标价为其股价注入新的上涨动力。瑞银认为，金蝶经过多年向订阅制SaaS模式的转型，有望在2025年实现自2020年以来的首个盈利年度，迎来盈利拐点。这一积极预期反映出金蝶持续提升的营运效率及强大的产品能力，推动订阅服务年经常性收入（ARR）在2024年分别达到云端收入及总收入的67%和55%。
凭借在中型企业市场的领先份额，金蝶已推出初步标准化的人工智能（AI）产品。瑞银预计，金蝶的总收入增速将从2025年的13%加快至2027年的18%，主要受益于订阅收入的持续增长及AI的放大效应。同时，以2026年企业价值与销售比率（EV/Sales）5至6倍（历史平均6至7倍）计算，金蝶的增长加速及盈利转折尚未完全反映在股价中，未来股价上涨空间值得期待。
亿港元。