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盘面和热门主题的分析见《》和《》，接下来看下常规分析。

周五早盘市场在大金融推动下又是一把大涨，午后又冲了一下。然后银行突然大跳水，上证指数几乎跌完。而小微、科技概念主题则相对抗跌甚至还涨了，体现了量化驱动的大小风格切换。

主要指数表现方面，均有所放量，应该说终于有资金不甘心踏空来参与行情了，这是好事。我们中午早报分析了，上级很期待资本市场发力，这也是恢复消费信心的一部分。

成交量突破1.7万亿，人气牛抬头，但面临周初考验，资金不接力就是考核失败！因为说难听的，市场近期除了稳定币金融创新和反内卷之外，最多再炒一个中报出彩（比如稀土），讲基本面逻辑是不足的，就得靠人气接力！

南向资金方面卖出17亿，主要是小米、泡泡玛特居多，不过也体现内资对于高位品种的态度，可能是怕中报不及预期。此外，建设银行连续多日的净买入中断，没上榜。

港股科技品种大体还是震荡预期，隔夜中概股表现一般。不确定性因素有贸易端和中报，该忍就忍。

周五最终稀土涨得最多，老美国防部入股MP，继续提升战略配置地位。稳定币的香港证券、金融科技、保险等品种盘中也有所回落，但逻辑和银行跳水不一样。下周初或有调整，但后续利好继续供给，则强势预期不改。

银行跳水，激活小微、科技炒作，这个不说了，成交不变就继续看修复。

相对走弱的，是银行带着红利系调整，此外还有同属高位的通信、5G等，这些属于美股共振品种。还有就是反内卷需要休息一下的光伏、科创新能源等。

关于银行，有机构继续看好，并且认为市场没有多大风险。其实周五行情看来，应该是一些短线甚至量化资金高位派发了。但刺激因素应该还是市场整体有赚钱效应，银行显得不是那么“值”了，进而快速派发。

而机构抱团银行也不是这个调整能改变的，但短期确实没那么香了。

而中信证券认为“增量资金撬动低位板块”，关注反内卷和港股，认为保险资金扩大会南下流入港股，因此力推港股配置。

看下资金面表现。

资金表现

周五资金面方面，香港证券、港股非银这两个稳定币品种被追涨20亿，市场热情可见一斑！不过A股的证券、券商双双赎回，还是有些小心了！

此外，宽基盘中有带节奏的感觉，煤炭、科创、红利、银行、机器人、光伏等也有增量资金，显然做多热情盖过了赎回资金。

位置不低，但人气上来了！

从融资数据来看，也确实表明游资回归。

所以本周起码开始这两天，不悲观，预期会有资金低吸，而且银行都跌了，避险情绪化解很多。

商品走势来看，多晶硅周五有点弱了，周末有消息说涨价之后没多少成交。这也是我们所关注的，上游涨了下游不接那么就要注意了，短期有一定调整压力。

而焦煤焦炭盘中也有企业说要涨价，现在股票层面还缺点反馈。

消息面关注

-财政部7月11日发布《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》

这是给市场带来增量资金了，降低短期考核权重后，保险资金“埋伏”会更有耐心。颇有为“牛市”找援兵的观感，一定程度上也降低了配置银行等高股息资产的紧迫性

-科创板发布1+6，存量32家未盈利企业即日起进入科创成长层，门槛依然为“50万元资产＋2年经验”

还是为了给科技企业融资，投资门槛没降，这个预期落空了。监管是希望科创来个好行情的，这样带动科技投资情绪，拉动科技企业好好创新。可能会有大主力拉中芯等龙头来带节奏，但根本上科技缺新突破，只能说短期先看修复补涨，等待“新噱头”。

-“0元外卖”屡登热搜。美团、阿里（淘宝闪购）、京东三大巨头补贴战愈演愈烈

港股科技、互联网最近走得不强，就是他们在互卷，继续压制行情，利好茶饮。也别怪他们不好好搞AI，芯片受限连华为盘古大模型都曝黑幕，所以一环一环套一环。

-“智元、宇树中标中国移动旗下公司1.2亿元人形机器人采购订单”

银行弱了，机器人又有炒作逻辑，周一不大涨就弱了军心了

人气有惯性，高位主题银行跳水给低位主题带来松绑，科创、AI、机器人、游戏等热门游资散户主题有补涨需求，低位的消费品种也可以耐心下，持仓少折腾为上。可一旦人气不能继续扩大，预期可能很快活跃资金会派发回归抱团银行，丑话必须说到前面。

此外，稳定币逻辑很强，急跌还会吸引大量资金配置。而反内卷周末没有新利好填充，预期短期有调整需求，关注商品走势。

避险品种短期压力加大，但真长投者无需考虑，短线注意趋利避害。

游戏传媒、军工、创新药、稀土等还是反复活跃预期，不会天天涨，但强势震荡可以预期。

人气牛，周一先期待一下！