作者丨张从白编辑 | 吴玮

进入下半年，新能源汽车行业格外热闹。

蔚来旗下乐道L90开启预售，电池租赁版本19.39万元起步。同一时间段，国家企业信用信息公示系统显示，蔚来与江淮汽车的合资公司江来先进制造技术发布注销公告，双方长达九年的代工关系即将终结。

这两个事件的时间重合并非偶然。在累计亏损超千亿、急需证明盈利能力的关键节点，蔚来选择了双重策略：通过更具性价比的产品争夺市场份额，同时借助独立制造降低生产成本。李斌此前承诺要在第四季度实现扭亏，这场变革的成败将直接影响目标达成。

但问题在于，纯电大型SUV真的能撬动家庭用户的钱包吗？独立制造又能为蔚来带来多大的成本优势？乐道品牌首款车型L60的市场表现已经证明，仅靠产品力突破并不容易，而制造模式的转换也需要时间验证其效果。

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当李斌站在发布会台上宣布L90电池租赁版本售价时，这个数字确实具备冲击力。要知道，同样定位的理想L9和问界M9售价都在40万元以上，L90直接将竞争拉入了20万元档位。

不过，低价策略的背后是蔚来对市场痛点的精准把握。在30万元级SUV市场，增程式车型长期占据主导，根本原因是消费者对纯电车型的续航担忧。

蔚来的应对方式是将补能体系作为核心竞争力。按照官方数据，蔚来目前运营着3400座换电站，在高速公路网络中平均每180公里设置一个换电点，3分钟即可完成电池更换。

产品层面，L90的卖点集中在空间表现上。车身尺寸达到5145×1998×1766毫米，轴距3110毫米，标配85千瓦时电池包，续航里程605公里。更重要的是，纯电架构带来的空间优势得到充分释放：240升前备箱配合670升后备箱，实现了燃油车难以企及的储物能力。

这种产品设计思路反映了蔚来对用户需求的理解转变。李斌在发布会上毫不客气地批评增程车型"油箱一年用不了几次，却要天天背着几百公斤重量"，本质上是在强调纯电路线的效率优势。

然而，市场反应能否达到预期仍是未知数。乐道品牌的首款产品L60自去年9月上市以来累计交付5.3万辆，月均交付量约5600辆，表现中规中矩但距离爆款尚有距离。更换了总裁的乐道品牌正在加大营销投入，5月和6月交付量均突破6000台，呈现回升趋势。

对蔚来而言，L90承载的期望远不止于销量数字。按照公司规划，2025年要实现44万辆的交付目标，相比2024年的22.2万辆几乎翻倍。在蔚来主品牌增长乏力的情况下，乐道品牌必须扛起走量重任。

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江来公司的注销标志着蔚来制造模式的根本转变。这家由蔚来与江淮各持50%股权的合资企业成立于2021年3月，主要负责生产管理和供应链协调。

随着蔚来2023年底斥资31.6亿元收购江淮两座工厂资产，并在2024年4月获得独立生产资质，代工模式的历史使命宣告结束。

从财务角度看，独立制造的直接好处是成本控制。蔚来方面测算，自主生产可以降低单车制造成本约10%。考虑到公司2024年平均每辆车亏损10万元的现状，任何成本节约都具有重要意义。

但制造模式转换并未立即改善蔚来的财务状况。2024年公司营收657.3亿元，创历史新高，但净亏损仍达224亿元。2025年第一季度净亏损67.5亿元，同比扩大幅度超过30%。李斌将持续亏损归因于高研发投入和充换电网络建设，自2018年以来累计研发投入已超500亿元。

资金压力促使蔚来寻求外部支持。公司近期获得来自合肥市国资委和安徽省国资委背景机构约28亿元投资，为后续发展提供了资金保障。与此同时，蔚来制定了激进的盈利时间表：力争2026年实现扭亏为盈。

这一时间表的实现很大程度上取决于乐道品牌的表现。除L90外，定位大五座SUV的L80也将在第四季度推出，形成产品矩阵。按照李斌的表述，乐道三款车型都瞄准家庭用户，品牌势能将逐步释放。

从行业趋势看，代工向自制的转变反映了新能源汽车市场的成熟化进程。早期新势力企业普遍采用代工模式实现快速量产，但随着竞争加剧和规模扩大，成本控制成为生存关键。蔚来的转型路径具有一定代表性，但能否成功仍需市场验证。

关键问题在于，即使制造成本下降10%，蔚来能否在激烈的市场竞争中保持定价权？L90的最终市场表现将为这个问题提供答案。

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