指数震荡分化，沪指涨0.27%，中证2000涨0.64%，3100家上涨，大银行主导下，题材整体吸金能力明显减弱。

上周五银行大跌后今天引来部分资金回流，这就是主线的力量。只要一跌就会吸引踏空者蜂拥买入。同样，跟随银行的脚步，部分资金追捧电力等传统高股息方向。都知道，这波银行行情是由保险等机构资金主导的。

而上周财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，将资本保值增值率由“当年度指标”调整为“当年度指标＋三年周期指标＋五年周期指标”，权重分别为30％、50％、20％。考核期长了，保险资金就可以继续做长线牛股。虽然银行占保险投资权重已经达到30%，但是这资金是长线，不会轻易大规模减持的，相当于底仓，其它资金不担心，所以会放心大胆买。

最近，大市值股票明显涨幅比中小市值强，按照市值排名，前100名股票大多都是上涨的，这里主要有几个原因：

一是大公司稳定性强，风险波动小，保险等机构第一要务是稳定，赚钱还是其次；

二是大公司盈利性强，分红率高，沪深300是仅次于银行分红率的，这符合保险等机构胃口；

三是考核要求，基金考核基准是沪深300指数，若基金连续三年业绩低于基准10%，可能面临奖金扣除等激励约束机制，都是打工的，首先得保住自己的饭碗。

不管你是否认可，这波牛市都是保险等机构资金主导的，而他们的胃口就是“大而美”，以后这个将成为主流，而这也符合国家倡导的价值投资理念，买不对板块，“赚指数不赚钱”也许会是常态。

当然，炒作题材不会消亡。就是几百年的美股，照样有一定比例的资金炒作题材。比如，今天资金冲入科技，高低位切换，机器人概念股集体大涨。炒股就是赌未来，市盈率=股价/盈利，股票就是未来现金流的贴现。而科技就是未来，牛市一定不会缺席。另一方面，银行牛市都知道，但微盘股指数一直在新高，小票照样有大把的人在炒作，但是得选正确。

“反内卷”是近期另外一个很热的方向，光伏、锂电池都在表演。这个就是以前的供给侧改革，产能关停来力挺价格，力挺上市公司盈利，目前看是已经上升到国家层面，但有顾虑的是，一旦产能关停就会有人失业，所以反内卷的力度有多大，这个需要找到平衡。