日前，龙光集团发布公告称，公司全资附属公司深圳市龙光控股有限公司境内债券重组已完成投票，涉及本金余额合计219.6亿元的21笔公司债券及资产支持证券重组议案均获得投资人表决通过。
而就在几天前，另一家出险房企时代中国也刚刚宣布：境外债务重组计划获90.08%债权人投票通过，将寻求高等法院对计划的批准及裁决。
不知你是否留心过，那些曾经出险很久的房企似乎突然开始密集宣布债务重组或破产重整方案获得通过。
比如融创、富力、中梁、当代、佳兆业、奥园、金轮天地、禹洲、远洋、绿地、金科、协信远创……
据中指院最新统计，已有14家以上房企的债务重组或破产重整方案获得通过。
这还是已披露出来的部分。
房地产行业，终于不再都是雪崩的声音，而是等来了债务雪融的时刻，并开始一场行业信用危机的系统性解压。
01
“二次重组”，龙光的求生之道
今年6月20日，龙光公布境内债重组方案；7月初，二度重组完成。
此次重组动作之快，可以媲美淘宝闪送和京东秒送了。而其快的背后，具有风向标的意义。
早在2023年龙光就曾进行债务延期操作，但那轮只是“时间换空间”；而本轮不同，是明确的“削债式”重组。
数据显示，龙光境内债总额接近700亿，而重组后的方案设计，不再仅仅是“延期几年还本”，而是对债务本金、利息结构乃至清偿方式做了全面调整。债权人将获得组合型兑付方案：包括本金削减、远期回收、资产置换，甚至部分转股。
换句话说，龙光用尽了能谈的条款，只为让债务尽快的“再瘦一点”。
的确， “你要钱，我没钱，你要命，我也快没命了”的 市场现实倒逼着房企和债权人正由‘展期保生存’，向‘削债求修复’转变。”
02
14家“幸存者”，背后的变局
与龙光类似，这一轮获批债务重组的房企名单，几乎可以看作是一份“重灾区幸存者清单”。
它们来自不同的派系，有“老国资”如远洋、绿地，也有“南派民企”如佳兆业、时代中国，还有“上市多年”的明星房企如融创、富力。
这些企业有一个共同点：
债压得太久了，但还没彻底死透。
而面对日益确信的“市场出清”压力，以及“政策信号”的支撑，这些出险房企还是债权人最终表现出少有的“早日解决、早点收工”的默契。
从方案设计到债权人会议，从审批到实施，基本都在“提速提效”。
于是乎，我们看到：
企业越早出险、体量越大，重组路径越复杂，但反而也更系统化。
而中小房企则以“快速减债+小范围谈判+司法重整”快速止血，力求保命。
事实上，除自身努力外，来自官方的力量同样不可小觑。
回顾今年上半年，宏观层面没有出现激进救市的信号，但围绕房企债务问题，政策工具明显在“精准扶持”，比如融创、远洋等多个旗下项目进入金融救助白名单。
而财政部、发改委、证监会、法院系统均有政策表态，明确“支持房企通过市场化手段与债权人协商重组债务，依法推动破产重整”。
而作为救助主体责任的地方政府也愿意配合资源盘活、资产处理甚至引入纾困资金帮助属地的出险房企。
应该说，每家出险房企重组成功背后，或多或少都有地方政府对重组房企的力挺和向债权人的施压。
03
行业信用困境，是否迎来“转折点”？
华泰证券的一句话，说出了整个行业的隐痛：
“信用压力正在收敛。”
从数据上看，2025年下半年房地产企业公开市场的到期债务规模明显下降。
与此同时，销售虽然没爆发式反弹，但也出现了企稳信号。
今年以来，一二线城市的去化率、成交周期、项目回款等指标都有不同程度的改善。
这意味着什么？
意味着一个现实：在深度出清之后，市场的“最坏阶段”或许已经过去。
不过，别高兴太早。
信用风险虽然不再扩散，但“修复”并不等于“复苏”。
一句通俗的话说：
你从ICU出来了，不代表你马上能跑马拉松。
现在的出险房企，哪怕完成重组，也面临以下几个根本难题：
再融资能力极弱，很难获得新增信用；
存量资产盘活困难，项目大多封盘，工地尚未复工；
品牌与客户信任严重流失，销售基本靠政府托底或刚需盘支撑；
战略方向摇摆不定，多家企业甚至尚未明确未来走什么路，是轻资产、代建，还是回归住宅主业。
在这个阶段，重组只是“停血”，还远远谈不上“康复”。
结尾
“重组”两个字，放在以往的房地产行业里，是耻辱，是失败，是破产的前夜。
但现在，它更是一种自我纠偏的救赎。
在债务重组潮水之下，每一家活下来的房企，其实都值得尊敬。
不是因为它们经营多优秀，而是因为它们敢于面对现实、敢于承认错误、敢于对历史做出调整。
这本身，就是一次极不容易的转身。
而未来的中国房地产，也不会再是“谁杠杆高谁做大”，而是“谁能穿越债务周期、保持正现金流，谁才有话语权”。
换句话说，
地产人的新逻辑，不是冲刺，而是修行。
从大水漫灌到精耕细作，从高歌猛进到活下去，房地产行业真正的转折点，也许就是从这一场债务重组潮开始。
你问未来会更好吗？
那得看，这一次，大家能不能真正把伤口缝好，而不是再贴一块止血贴。
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