易主八个月以来，北大医药先后经历了管理层的洗牌、董事反罢免未果、上百人围堵冲击办公场所等事件。在经营陷入动荡，即将失去“北大”品牌标签的当下，北大医药将何去何从？

《中国科技投资》张婷 何梓嫣

2025年7月4日，北大医药（000788.SZ）发布多条人事变动公告，公司实控人、董事长徐晰人将出任总裁，原副总裁余孟川升任常务副总裁和提名陈岳忠为独立董事候选人。至此，徐晰人已基本完成对管理层的洗牌。而徐晰人入主北大医药八个月以来，公司就先后上演了董事“出走”，董事长、总裁辞职，百名离退休人员持续冲击、围堵公司经营办公场所等事件。

在原管理团队陆续退场之下，北大医药子公司北京北医医药有限公司（下称“北医医药”）亦终止了与北京大学国际医院的相关合作，进一步剥离“北大”品牌。公司经营持续震荡之下，北大医药即将与“北大”标签切割，或将面临市值、业绩与经营的多重挑战。

公司易主后动荡不断

2025年7月4日，北大医药发布两则公告称，公司实控人、董事长徐晰人将出任总裁，原副总裁余孟川升任常务副总裁。同时，公司还将提名陈岳忠为独立董事候选人。此次人事变动标志着实控人实现了对上市公司的完全掌控。

这场人事变动可追溯至2024年12月底，徐晰人通过旗下公司新优势国际商业管理（杭州）合伙企业（下称“新优势国际”），以1元价格收购平安系旗下西南合成医药集团有限公司（下称“西南合成”）100%股权，并承接约23.92亿元债权（实际支付3300万元），间接控股北大医药，徐晰人成为上市公司新任实控人。

此后，北大医药管理层便开始“换血”。今年1-2月，公司监事徐伟钰、董事任甄华、张勇等人陆续离职；3月，上任一年左右的董事长齐子鑫因个人原因辞职。4月，徐晰人当选董事长，标志着公司正式进入新的领导时代。然而，公司人事层面的变动并未就此停止。

今年5月10日，北大医药披露了《关于免去公司董事职务暨补选非独立董事的公告》，西南合成以毛润因身体原因已辞去公司行政职务为由，提议免去其北大医药董事职务。然而，毛润认为，根据公司法和公司章程，董事罢免仅限于“任期届满”或“存在重大过错”情形，公司未提供任何证据证明其存在罢免事由，此次罢免属于违法；以劳动关系解除为由罢免董事缺乏法律与章程依据；其任职期间勤勉尽责，未有违反忠实义务、损害公司利益的行为，罢免实际上是对合法董事职权的无理由剥夺。尽管如此，董事会仍以8票同意的表决结果，审议通过了该罢免议案。

今年6月，公司董事兼总裁袁平东也宣布辞职，袁平东在北大医药任职了近10年，在任期间曾带领北大医药实现扭亏为盈直至推动利润创历史最高水平。袁平东离任的同时，徐晰人亦接过了公司董事长、总裁职位。至此，新控股股东已基本完成对管理层的洗牌。

事实上，不少投资者对原班人马的“清场”颇有微辞。股吧内有“又逼走一个”“北大医药原来的班子现只剩董秘了”等声音。在投资者平台上，亦有投资者向董秘留言，自更换实控人后，公司市值呈现下跌趋势；管理层变动频繁，无医药行业专业人员，原合作伙伴相继终止合作，公司也无任何维护中小投资者利益的行为。

值得一提的是，6月30日，北大医药发布公告称，由于相关历史遗留问题，公司及公司大股东西南合成部分离退休人员近百人以住房问题、离退休福利待遇问题为由，于近日持续围堵、干扰公司经营办公场所，冲击公司门禁，严重影响公司正常办公环境。北大医药在公告中提及，截至公告披露日，该事态尚无解决的迹象。外界猜测，此次离退休人员的围堵，或是由于管理层动荡导致历史问题的处理链条断裂，离退休人员的诉求无人对接，进而演变成激烈的围堵行为。

尽管北大医药在公告中称，上述事件并未影响到公司生产经营秩序，但管理层频繁变动、历史遗留问题尚待解决，或暴露出企业的治理危机。

即将失去“北大”品牌背书

新实控人入主北大医药仍需面临多重挑战。

北大医药前身为西南合成制药厂，于1997年上市，后成为北大方正系下属医药企业。并入方正体系后，北医医药也获得了“北大”品牌的加持。靠着“北大”品牌的影响力和资源背书，北大医药在市场上吸纳科研合作与人才，在品牌推广上逐渐发展壮大。2020年开始，北大方正集团有限公司（下称“方正集团”）破产重整，中国平安(601318.SH)出资482亿元参与重整，继而取得了北大医药的间接控股权。2024年底，徐晰人通过新优势国际从中国平安控股的新方正(北京)企业管理发展有限公司手中收购合成集团100%股权，间接控股了北大医药。

值得注意的是，北大医药在2024年底发布的收购完成公告中，特别注明了收购事项办结后，公司需与“北大”品牌彻底切割，相关调整范围包括公司名称、字号等核心标识。这意味着，北大医药需要彻底剥离“北大”品牌和标签。

在投资者问答平台中，亦有投资者对此表示担忧，“很多人投资北大医药，是因为北大，但行业情况和公司现在的经营状况不是很清楚”。而董秘回复称，公司分别于2022年12月、2024年12月经历了两轮实际控制人变更，北京大学现已不再为公司实际控制人，公司与北京大学已无股权关系。北大商誉对于公司目前的产品销售并未产生实质作用，若后续公司因为战略规划等原因进行更名，则亦不会对公司产品销售产生冲击。当前公司主营的医药工业板块业绩稳中向好。

而2025年4月，北大医药发布公告称，公司全资子公司北医医药与北京大学国际医院的长期服务合同即将在5月到期，双方决定在合同到期后终止业务合作。预计该事项将导致公司自2025年6月起至2025年年末可能面临销售收入减少约6亿元，净利润减少约4000万元的风险。

事实上，北大医药与同为方正集团旗下的北大国际医院关联交易频繁，公司经营亦过于依赖于北大国际医院的交易。财报显示，2022-2024年，北医医药与北京大学国际医院关联交易金额分别为8.14亿元、9.86亿元、11.23亿元，分别占公司营业收入的39.19%、44.94%和54.51%。与当前依赖的最大客户终止合作，或将给北大医药业绩带来巨大的压力。而若未来上市公司更名，亦将面临市场的挑战和品牌的冲击，北大医药还需花费更多时间重新建立和维护新的品牌形象。

Chioce数据显示，2021-2024年，北大医药营收分别为22.37亿元、20.77亿元、21.94亿元和20.6亿元，分别同比增长13.12%、-7.13%、5.61%、-6.1%；归母净利润分别为4314万元、5561万元、4436万元和1.38亿元，分别同比增长10.11%、29%、-20.23%、211.1%。可见公司业绩波动较大，在面临品牌背书缺失和长期客户合作受影响的情况下，公司还需找到新的业绩增长点，以支撑公司的长远发展。除此之外，公司当前最重要的课题，还是先解决好历史遗留问题及管理层洗牌给公司经营稳定带来的影响，以保证现阶段的平稳发展。

另一方面，资本市场的反应往往最为直接。当前，受可能失去“北大”品牌背书的影响，北大医药的市值已从去年12月底44.34亿元的高点跌至如今的38亿元左右。

记者就管理层变动、公司经营业绩等问题致函北大医药，截至发稿，尚未收到回复。